Η απάντηση στο ερώτημα «γιατί η Amazon δυσκολεύεται να κερδίσει έδαφος στη Γερμανία» δεν βρίσκεται στα ράφια του ηλεκτρονικού εμπορίου, αλλά στη διαφορετική επιχειρηματική νοοτροπία που χωρίζει τις ΗΠΑ από τη Γερμανία.
Στις ΗΠΑ, εταιρείες όπως η Amazon, η Alphabet, η Apple, η Meta, η Microsoft, η Nvidia και η Tesla -οι λεγόμενες «Big Seven»- έχουν ανατρέψει τα επιχειρηματικά δεδομένα μέσα σε λίγες δεκαετίες. Ακόμα και η «γηραιότερη» ανάμεσά τους, η Microsoft, ιδρύθηκε μόλις το 1975 και είναι απόδειξη ότι η αμερικανική αγορά γεννά και στηρίζει νέες δυνάμεις.
Η εικόνα στη Γερμανία είναι σχεδόν αντίστροφη, σύμφωνα με την Handelsblatt. Στον βασικό χρηματιστηριακό δείκτη DAX, η SAP, που ιδρύθηκε το 1972, θεωρείται μία από τις νεότερες εταιρείες. Οι περισσότερες άλλες προέρχονται από τον προηγούμενο αιώνα, με ρίζες που φτάνουν έως και την εποχή της βιομηχανικής επανάστασης. Ανάμεσά τους, οι Siemens και Bayer, αλλά και η Merck, η οποία ιδρύθηκε ήδη από το 1668.
Ενώ στις ΗΠΑ οι νέες εταιρείες καταφέρνουν συχνά να αναπτυχθούν ραγδαία, στη Γερμανία κυριαρχούν εταιρείες με μακρά παράδοση και σταθερότητα. Η διαφορά αυτή σχετίζεται σε μεγάλο βαθμό με τη νοοτροπία των επενδυτών: τη διάθεση ανάληψης ρίσκου και την αντίληψη της ασφάλειας. Το παράδειγμα της Zalando το αποδεικνύει ξεκάθαρα.
Η Amazon, ο αμερικανικός γίγαντας του εμπορίου, μεγάλωσε κυρίως επειδή επένδυε διαρκώς. Ο όμιλος επανεπένδυε το μεγαλύτερο μέρος των ταμειακών του ροών σε μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία, με στόχο να εδραιώσει την κυριαρχία του στο ηλεκτρονικό εμπόριο και ταυτόχρονα να αναπτύξει νέους, πιο κερδοφόρους τομείς δραστηριότητας. Για την Amazon, οι έρευνες και οι επενδύσεις είχαν πάντα προτεραιότητα έναντι των κερδών.
Το 2022, η εταιρεία κατέγραψε καθαρή ζημία 2,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Δύο χρόνια αργότερα, όμως, τα καθαρά της κέρδη εκτινάχθηκαν στα 59,2 δισεκατομμύρια ευρώ. Η επιθετική αυτή στρατηγική ανάπτυξης συνοδεύεται από έντονες διακυμάνσεις στα αποτελέσματα, αλλά οι μέτοχοι την επιβραβεύουν. Όταν η Amazon ανακοίνωσε πρόσφατα ισχυρούς δείκτες ανάπτυξης και νέα κύματα επενδύσεων, η μετοχή της σημείωσε άνοδο 10%.
Σε βάθος 20ετίας, η μετοχή της έχει αυξηθεί πάνω από 10.000%. Οι επενδυτές της δεν ενοχλούνται από το γεγονός ότι η Amazon δεν έχει μοιράσει ποτέ μερίσματα ούτε έχει προχωρήσει σε επαναγορά μετοχών.
Ωστόσο, το τελευταίο διάστημα ο τομέας της τεχνητής νοημοσύνης βρίσκεται υπό πίεση, καθώς αυξάνονται οι ανησυχίες για την αποτίμησή του. Οι απώλειες του Nasdaq από την αρχή του μήνα αγγίζουν το 1%, με εταιρείες όπως οι Micron Technology, Oracle και Palantir να σημειώνουν πτώσεις έως και 5%. Το Technology Select Sector SPDR fund (XLK), που παρακολουθεί τον τεχνολογικό τομέα του S&P 500, έχει επίσης υποχωρήσει περίπου κατά 1%. Όπως επισημαίνουν αναλυτές, ο δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται πλέον πάνω από 20 φορές τα κέρδη, γεγονός που υποδηλώνει ότι αν υπάρξει επιβράδυνση στις κεφαλαιουχικές δαπάνες, μπορεί να σημάνει πως «τα πράγματα έχουν προχωρήσει λίγο πιο γρήγορα απ’ όσο θα έπρεπε».
Αντίθετα, στη Γερμανία, το επενδυτικό κοινό ποντάρει στη συνέχεια και τη σταθερότητα. Γι’ αυτό, οι Γερμανοί επενδυτές προτιμούν τις εταιρείες που επιτυγχάνουν μέσω αποδοτικότητας και εξοικονόμησης, όχι μέσω ριψοκίνδυνης ανάπτυξης. Είναι σχεδόν αδιανόητο για μια μεγάλη εταιρεία να μην καταβάλει μερίσματα ή να αποδεχτεί ζημίες στο όνομα των επενδύσεων για το μέλλον.
