Φόβοι για σημαντικές απώλειες σε μεγάλα ονόματα της Wall Street και για ευρύτερες επιπτώσεις στις αγορές εταιρικού χρέους
Αίτηση υπαγωγής στο Κεφάλαιο 11 υπέβαλε η First Brands Group στις ΗΠΑ ευρισκόμενη στο χείλος της χρεοκοπίας, αποκαλύπτοντας ότι οι συνολικές της υποχρεώσεις εκτιμάται ότι κινούνται μεταξύ 10 και 50 δισ. δολαρίων, με ενεργητικό 1 έως 10 δισ.
Η αίτηση κατατέθηκε στη Νότια Περιφέρεια του Τέξας στις ΗΠΑ και σηματοδοτεί μία από τις πιο θορυβώδεις χρεοκοπίες εταιρείας που είχε αντλήσει δισεκατομμύρια δολάρια από ιδιωτικές αγορές χρέους.
Στον φάκελο πτώχευσης αναφέρεται ότι θα συσταθεί ειδική επιτροπή για να ερευνήσει ρυθμίσεις χρηματοδότησης εκτός ισολογισμού, οι οποίες συνδέονταν με τιμολόγια και αποθέματα. Η εταιρεία είχε ενημερώσει τους πιστωτές της ότι τον Μάρτιο το μακροπρόθεσμο χρέος ανερχόταν σε 5,9 δισ. δολάρια, έναντι σχεδόν 1 δισ. σε διαθέσιμα, όμως στο μεταξύ πολλαπλασιάστηκαν οι ανησυχίες για πρόσθετες, αδιαφανείς υποχρεώσεις. Η κατάσταση επιδεινώθηκε όταν τράπεζα συνεργασίας προχώρησε πρόσφατα σε κατάσχεση μέρους των κεφαλαίων της.
Για τη συνέχιση των δραστηριοτήτων στη διάρκεια της διαδικασίας αναδιάρθρωσης, η First Brands εξασφάλισε χρηματοδότηση 1,1 δισ. δολαρίων από ομάδα πιστωτών. Παράλληλα, ορίστηκε επικεφαλής αναδιάρθρωσης ο Charles Moore της Alvarez & Marsal, με εντολή να οδηγήσει την εταιρεία σε σχέδιο εξυγίανσης και μείωσης του χρέους.
Το σοκ για την αγορά χρέους ήταν άμεσο. Μέσα σε διάστημα ημερών, τα ανώτερης διαβάθμισης δάνεια της εταιρείας βρέθηκαν να αλλάζουν χέρια περίπου στο ένα τρίτο της ονομαστικής αξίας, ενώ χαμηλότερης προτεραιότητας τίτλοι τιμολογήθηκαν σε «ένα σεντς στο δολάριο». Η υπόθεση έρχεται να προστεθεί στην πρόσφατη κατάρρευση της Tricolor, τροφοδοτώντας φόβους για σημαντικές απώλειες σε μεγάλα ονόματα της Wall Street και για ευρύτερες επιπτώσεις στις αγορές εταιρικού χρέους.
Η First Brands, με έδρα το Οχάιο, είχε επεκταθεί την τελευταία δεκαετία από μια εξειδικευμένη βιομηχανική εταιρεία σε πολυεθνικό όμιλο μέσω διαδοχικών εξαγορών με υψηλή μόχλευση. Διαθέτει εργοστάσια σε αρκετές πολιτείες των ΗΠΑ, ενώ έχει και διεθνή παρουσία σε Ρουμανία, Μεξικό και Ταϊβάν. Οι θυγατρικές εκτός ΗΠΑ δεν περιλήφθηκαν στην αίτηση πτώχευσης.
Στο σκέλος των πιστωτών, στην αίτηση καταγράφονται εξειδικευμένοι επενδυτές με έκθεση στο factoring της First Brands, συμπεριλαμβανομένης μονάδας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων μεγάλης επενδυτικής τράπεζας. Το εύρος και ο τρόπος που δομήθηκαν αυτές οι συμφωνίες αποτελούν πλέον κεντρικό αντικείμενο της έρευνας, καθώς αποδίδεται σε αυτές μεγάλο μέρος της επιτάχυνσης της κρίσης ρευστότητας.
Η κλιμάκωση της υπόθεσης προκαλεί αναταραχή και στον κλάδο ανταλλακτικών αυτοκινήτων, ο οποίος ήδη δοκιμάζεται από δασμολογικές πολιτικές και από την εξάρτηση από υπερπόντια παραγωγή. Η έκβαση της αναδιάρθρωσης θα κρίνει όχι μόνο την τύχη του ομίλου αλλά και το ύψος των τελικών απωλειών για τους χρηματοδότες του, με την αγορά να προεξοφλεί ότι το «κούρεμα» σε μέρος του χρέους είναι δύσκολο να αποφευχθεί.
