Έρχονται δύσκολοι χειμωνιάτικοι μήνες
Δύσκολοι προμηνύονται οι επόμενοι μήνες για τα νοικοκυριά της Ευρωζώνης, καθώς η ακριβή ενέργεια παρατείνει την ακρίβεια και επιβαρύνει την ανάπτυξη. Η Κριστίν Λαγκάρντ προειδοποιεί για τη διάρκεια της πίεσης, καθώς ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει αισθητά πάνω από τον στόχο του 2% τα επόμενα τρίμηνα, αφού οι τιμές της ενέργειας ξεπέρασαν ήδη τις προβλέψεις του Σεπτεμβρίου, όταν ο πληθωρισμός ανέβηκε στο 3,8%, με τις ενεργειακές ανατιμήσεις στο 18,9%. Στις υπηρεσίες οι ανατιμήσεις έφτασαν το 3,2%. Όσο περισσότερο διαρκεί αυτή η κατάσταση, τόσο αυξάνεται ο κίνδυνος να περάσουν οι ανατιμήσεις στις υπόλοιπες τιμές. Παράλληλα, ο ακριβότερος δανεισμός επιβαρύνει κατανάλωση και επενδύσεις. Πρόσθετες αυξήσεις στο φυσικό αέριο θα μπορούσε να προκαλέσει ένας ασυνήθιστα ψυχρός χειμώνας σε συνδυασμό με χαμηλά αποθέματα.
Μικρότερες αυξήσεις, μεγαλύτερη πίεση
Και ενώ η ακρίβεια καλπάζει, γίνεται ακόμα μεγαλύτερη η πίεση στα εισοδήματα, καθώς οι μισθολογικές αυξήσεις στην Ευρωζώνη επιβραδύνονται. Στο 3,3% υποχώρησε ο ρυθμός αύξησης της αμοιβής ανά εργαζόμενο το δεύτερο τρίμηνο, από 3,6% το πρώτο, σύμφωνα με την ΕΚΤ. Με περιορισμένες αντοχές μπαίνουν στον χειμώνα και οι Έλληνες μισθωτοί, καθώς η ακρίβεια απειλεί να απορροφήσει τις αυξήσεις στις αποδοχές τους. Στα 920 ευρώ μικτά βρίσκεται ο κατώτατος μισθός, μετά την αύξηση των 40 ευρώ τον Απρίλιο. Για άτεκνο άνω των 30, απομένουν 772 ευρώ καθαρά. Ο μέσος μισθός στον ιδιωτικό τομέα ήταν 1.516 ευρώ το 2025, σύμφωνα με το πληροφοριακό σύστημα «ΕΡΓΑΝΗ», ενώ ο πληθωρισμός έφτασε το 5% τον Σεπτέμβριο. Έτσι, η προειδοποίηση της Λαγκάρντ για παρατεταμένη ενεργειακή πίεση αποκτά ιδιαίτερο βάρος για την Ελλάδα. Ενοίκιο, λογαριασμοί και καθημερινές αγορές ψαλιδίζουν τα διαθέσιμα χρήματα, πριν καλά-καλά προστεθεί το κόστος της θέρμανσης, η οποία προσθέτει δυσβάσταχτα έξοδα. Ας μην σχολιάσουμε τι ισχύει για όσους κινούνται κοντά στον κατώτατο μισθό.
Κατάρρευση μεγεθών για τη Nusret Mykonos Restaurant-Bar
Σημαντική υποχώρηση εμφάνισε το 2025 ο τζίρος του της Nusret Mykonos Restaurant-Bar της εταιρείας πίσω από το εστιατόριο του Nusret Gökçe, του Τούρκου σεφ που έγινε διάσημος ως Salt Bae. Ο κύκλος εργασιών έπεσε 26,8% στα 1,88 εκατ. ευρώ από 2,57 εκατ. Οι ζημιές προ φόρων έφτασαν τα 393.557 ευρώ. Η καθαρή θέση πέρασε από θετικά 304.264 ευρώ σε αρνητικά 89.293 ευρώ, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα συρρικνώθηκαν στις 38.751 ευρώ από 885.813. Για τη σύγκριση, το 2022 ο τζίρος ήταν 5,4 εκατ. ευρώ. Σε τρία χρόνια έχει χαθεί περίπου το 65%. Τα χρεωστικά έξοδα (δηλ. χρηματοοικονομικά) εκτοξεύθηκαν στις 77.879 ευρώ από 4.218, αν και η διοίκηση αναφέρει ότι δεν υπάρχουν τραπεζικά δάνεια. Η διοίκηση της εταιρείας αναφέρει ότι στόχος είναι η επιστροφή στα κέρδη. Διεθνώς πάντως, η δυναστεία που έχτισε ο Salt Bae δεν διάγει και τις καλύτερες ημέρες της.
Η απάντηση του ΟΤΕ στη Starlink
Ο ΟΤΕ έδωσε την απάντησή του στη Starlink, τη δορυφορική υπηρεσία internet του Έλον Μασκ. Πριν από περίπου τρία χρόνια η εταιρεία άρχισε να παίρνει πελάτες από τον όμιλο, κυρίως σε περιοχές με αργές συνδέσεις χαλκού. Όπως είπε στην πρόσφατη τηλεδιάσκεψη αναλυτών ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος, Κώστας Νεμπής, ο ΟΤΕ «ένιωσε» περισσότερο πίεση, λόγω ισχυρότερης παρουσίας εκεί. Ωστόσο, η αντεπίθεση ξεκίνησε τον Ιανουάριο του 2025 με το FWA, τη σταθερή ασύρματη πρόσβαση, δηλαδή internet σπιτιού μέσω του δικτύου 5G. Σε λιγότερο από ενάμιση χρόνο ο ΟΤΕ πρόσθεσε πάνω από 100.000 συνδρομητές. Ο ρυθμός ανάπτυξης της Starlink άρχισε να επιβραδύνεται από τις αρχές του 2026. «Χρησιμοποιούμε ουσιαστικά τη σταθερή ασύρματη πρόσβαση για να σταματήσουμε την ανάπτυξή της», σημείωσε ο κ. Νεμπής. Το FWA είναι μεταβατική λύση. Όπου φτάνει η οπτική ίνα, οι πελάτες θα μετακινούνται σε αυτήν. Όπου δεν συμφέρει, το FWA μένει. Πράγματι, η στρατηγική δουλεύει. Το FWA έφτασε τους 119.000 πελάτες τον Ιούλιο, ο ΟΤΕ κρατά περίπου 50% της λιανικής και το τρίτο τρίμηνο το EBITDA αυξήθηκε 3,1%. Η πίεση στο έσοδο ανά πελάτη είναι το τίμημα του ανταγωνισμού, που η οπτική ίνα αντισταθμίζει.
Οι επόμενες κινήσεις της Alpha Bank
Στο investor day της Alpha Bank την προσεχή Πέμπτη είναι στραμμένα τα βλέμματα της αγοράς, με τη διοίκηση να παρουσιάζει το νέο τριετές στρατηγικό πλάνο. Η βάση είναι συμπαγής. Στο εννεάμηνο τα καθαρά κέρδη έφτασαν τα 766 εκατ. ευρώ (+8%), ενώ τα κανονικοποιημένα ανήλθαν σε 779 εκατ. (+14%). Ο διευθύνων σύμβουλος Βασίλης Ψάλτης μίλησε στην πρόσφατη τηλεδιάσκεψη για μια ακόμη ισχυρή χρονιά και για στόχους που βρίσκονται σε τροχιά επίτευξης. Η τράπεζα προβλέπει διανομή 421 εκατ. ευρώ, το 55% των κερδών, με προμέρισμα 124 εκατ. τον Δεκέμβριο, εφόσον το εγκρίνει η εποπτική αρχή. Στο επίκεντρο της στρατηγικής βρίσκονται πέντε εξαγορές: AstroBank στην Κύπρο, Universal Life και Altius στις ασφάλειες, AXIA στην επενδυτική τραπεζική, Alpha Trust στη διαχείριση περιουσίας και Flexfin στη χρηματοδότηση τιμολογίων. Σύμφωνα με την τράπεζα, θα αυξήσουν τα κέρδη ανά μετοχή πάνω από 9%, δεσμεύοντας λιγότερο από 100 μονάδες βάσης κεφαλαίου. Η AstroBank μόνη της προσθέτει 5% το 2027.
Αεροπορικά ταξίδια: Στάσιμη η ζήτηση, ακριβό το καύσιμο
Η ζήτηση για αεροπορικά ταξίδια μοιάζει να χάνει ύψος. Σύμφωνα με τη Διεθνή Ένωση Αερομεταφορών (IATA), η παγκόσμια επιβατική κίνηση υποχώρησε τον Σεπτέμβριο κατά 0,5% σε σχέση με πέρυσι, έναντι πτώσης 0,8% τον Αύγουστο. Τα αεροπλάνα γέμισαν κατά μέσο όρο στο 83,2%. Ταχύτερα αναπτύχθηκαν οι αεροπορικές της Αφρικής (5%) και της Λατινικής Αμερικής (4,3%), ενώ η Ευρώπη κινήθηκε οριακά πάνω (0,3%). Το βάρος σηκώνει η Μέση Ανατολή, όπου οι εταιρείες έχασαν 8% της κίνησης μετά τον πόλεμο που ξέσπασε τον Μάρτιο. Χωρίς αυτές, η παγκόσμια κίνηση θα είχε αυξηθεί κατά 0,3%. Οι εσωτερικές πτήσεις έπεσαν 2,2%, με την Ινδία στο -8,3% και τις ΗΠΑ στο -2,7%. Οι διεθνείς γύρισαν σε άνοδο 0,4%. Το καύσιμο, που φέτος αντιστοιχεί περίπου στο 31% του λειτουργικού κόστους, κρατά τα εισιτήρια ακριβά. Στα καθ’ ημάς, η UBS υποβάθμισε σε «Sell» τη μετοχή του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών, με τιμή-στόχο τα 10,3 ευρώ. Βλέπει στάσιμη επιβατική κίνηση το 2027, καθώς η Aegean, που καλύπτει το 43% της χωρητικότητας, έχει κλειδώσει τιμή καυσίμου μόνο για το 15% των αναγκών της.
Τι δείχνει ο δείκτης τιμών παραγωγού
Τα ελληνικά εργοστάσια πουλούν πλέον τα προϊόντα τους 20,4% ακριβότερα από πέρυσι. Αυτό δείχνει ο δείκτης τιμών παραγωγού στη βιομηχανία, που μετρά τι χρεώνει η παραγωγή πριν το προϊόν φτάσει στο ράφι. Τον Σεπτέμβριο του 2025 ο ίδιος δείκτης είχε υποχωρήσει 1,1%, ενώ από τον Αύγουστο η άνοδος ήταν 5,1%, σύμφωνα με την Ελληνική Στατιστική Αρχή. Η ενέργεια είναι βασική αιτία της ανόδου του δείκτη τιμών παραγωγού. Στις εξαγωγές, τα προϊόντα διύλισης πετρελαίου ακριβαίνουν 93% και οι τιμές ενέργειας συνολικά 89,9%. Έτσι τα προϊόντα που πωλούνται στο εξωτερικό ακριβαίνουν ετησίως 38,3%, ενώ αυτά που διατίθενται στην Ελλάδα 13,2%. Ακριβότερα τιμολογούνται και τα βασικά μέταλλα (25,1%), αλλά και ο ηλεκτρολογικός εξοπλισμός (17%) που εξάγεται. Κατά τους αναλυτές, η πίεση δεν έχει κορυφωθεί. Ο δείκτης ήταν 12,8% τον Απρίλιο και 8,8% τον Ιούνιο, άρα η επιτάχυνση είναι πρόσκαιρη και απότομη. Οι τιμές παραγωγού προηγούνται των τιμών καταναλωτή, που ήδη έφτασαν 5% τον Σεπτέμβριο από 3,7% τον Αύγουστο. Η ακρίβεια εξαπλώνεται πέραν των καυσίμων, σε πρώτες ύλες που δεν φθηναίνουν εύκολα, με το κόστος να μετακυλίεται στον καταναλωτή με καθυστέρηση μηνών. Κι αυτό βέβαια, τροφοδοτεί νέες πιέσεις στο καλάθι του νοικοκυριού.
Τρελά κέρδη για το αμερικανικό LNG
Στο απίστευτο ποσό των 100 εκατ. δολαρίων ανά φορτίο LNG υπολογίζεται πλέον το καθαρό κέρδος για τους Αμερικανούς παραγωγούς που εξάγουν ποσότητες στην Ευρώπη. Η άνοδος του ευρωπαϊκού συμβολαίου αναφοράς TTF στα 100 ευρώ συνοδεύτηκε από πτώση της αντίστοιχης και ήδη χαμηλής τιμής στο Henry Hub των ΗΠΑ. Η τάση φέρνει παράλληλα στο προσκήνιο τον τρόπο με τον οποίο γίνεται η τιμολόγηση των φορτίων. Ορισμένα συμβόλαια έχουν ως βάση τη διακύμανση του πετρελαίου Brent, ενώ άλλα χρησιμοποιούν το TTF. Το αέριο έχει ακριβύνει φέτος πολύ περισσότερο από το πετρέλαιο, πλήττοντας όσους αγοραστές είχαν επιλέξει τη δεύτερη λύση.
