CSG: Πρόβλεψη για έσοδα πάνω από 7,4 δισ. ευρώ το 2026, στα 18 δισ. ευρώ το ανεκτέλεστο παραγγελιών – Οι επιδόσεις στο εννεάμηνο

Αυξημένα κατά 6,1% ήταν τα έσοδα του ομίλου CSG στο εννεάμηνο του 2026, με την άνοδο να αποδίδεται στον τομέα των συστημάτων άμυνας.

Στα 4,8 δισ. ευρώ ανήλθαν τα έσοδα του ομίλου CSG, με τα έσοδα αποκλειστικά των συστημάτων άμυνας να είναι αυξημένα κατά 9,5% σε ετήσια βάση.

Επιπλέον, τα έσοδα του ομίλου κατά το τρίτο τρίμηνο διαμορφώθηκαν σε 1,5 δισ. ευρώ, έναντι 1,7 δισ. το 2025, αντανακλώντας τον χρόνο εκτέλεσης των παραδόσεων, ιδίως στον τομέα Land Systems, με μέρος των εσόδων να μετατίθεται στο τέταρτο τρίμηνο.

Το συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών ανήλθε στο ιστορικά υψηλό επίπεδο των 18 δισ. ευρώ, από 15 δισ. το 2025, με τον τομέα Land Systems να αποτελεί τον μεγαλύτερο επιμέρους συντελεστή, αναδεικνύοντας την αυξανόμενη διαφοροποίηση του Ομίλου CSG. Το συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών και οι υπό διαπραγμάτευση δυνητικές συμβάσεις ανέρχονται σε 47 δισ. ευρώ.

Τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων και φόρων (Operating EBIT) του εννεάμηνου αυξήθηκαν κατά 0,4% σε ετήσια βάση, δηλαδή σε 1,1 δισ. ευρώ, με περιθώριο 23,1%. Το περιθώριο Operating EBIT του Defence Systems διαμορφώθηκε σε 27,9%. Κατά τη διάρκεια του Εννεάμηνου σημειώθηκε μεταβολή στο μείγμα δραστηριοτήτων, με αυξημένη σχετική συνεισφορά του τομέα Land Systems, όπου τα περιθώρια κέρδους εξακολουθούν να διαμορφώνονται καθώς τα προγράμματα αναπτύσσονται.

Τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων και φόρων κατά το τρίτο τρίμηνο ανήλθαν σε 317 εκατ. ευρώ, από 401 εκατ. το 2025, με περιθώριο 21,0%. Κατά το τρίτο τρίμηνο επιταχύνθηκαν οι πωλήσεις πυρομαχικών τυπικού βεληνεκούς από τα αποθέματα, σε χαμηλότερες τιμές αγοράς.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές προ φόρων του Εννεάμηνου διαμορφώθηκαν σε αρνητικό επίπεδο 200 εκατ. ευρώ, ενώ κατά το τρίτο τρίμηνο ήταν θετικές. Όπως αναμενόταν, οι αυξημένες ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης οφείλονταν στη στρατηγική προληπτική συσσώρευση αποθεμάτων. Κατά το τέταρτο τρίμηνο αναμένεται η εποχική αποκλιμάκωση του καθαρού κεφαλαίου κίνησης.

Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς λειτουργικό EBITDA των τελευταίων δώδεκα μηνών αυξήθηκε σε 2,4x. Η αύξηση αντανακλά τη διάθεση κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης μέσω κοινοπραξιών και στρατηγικών συμμετοχών, οι οποίες διευρύνουν τις δυνατότητες και την εφοδιαστική βάση του Ομίλου CSG (731 εκατ. ευρώ), καθώς και μέσω χρηματοδότησης για την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας βασικών υποπρομηθευτών, προς υποστήριξη της ανάπτυξής του (700 εκατ. ευρώ). Χωρίς τις επενδύσεις αυτές, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς λειτουργικό EBITDA των τελευταίων δώδεκα μηνών θα διαμορφωνόταν περίπου στο 1,6x.

Αναχρηματοδοτήθηκαν κύριες πιστωτικές διευκολύνσεις ύψους 3,1 δισ. ευρώ, με μείωση του κόστους δανεισμού κατά 125–150 μονάδες βάσης και επιμήκυνση της διάρκειας αποπληρωμής στα έξι έτη.

Επιβεβαιώνεται η πρόβλεψη για έσοδα μεταξύ 7,4 και 7,6 δισ. ευρώ για το σύνολο του οικονομικού έτους 2026.

Οι τάσεις στην αγορά και η στρατηγική της CSG

Καθώς η ζήτηση της αγοράς έχει μετατοπιστεί προς τα πυρομαχικά μεγάλου βεληνεκούς, ο Όμιλος CSG επιτάχυνε τις πωλήσεις πυρομαχικών τυπικού βεληνεκούς από τα αποθέματά του, σε χαμηλότερες τιμές αγοράς σε σύγκριση με προηγούμενες περιόδους. Λαμβάνοντας υπόψη την εξέλιξη αυτή, καθώς και την αναμενόμενη ισχυρή ανάπτυξη του τομέα Land Systems προς το τέλος του έτους, όπου τα περιθώρια κέρδους εξακολουθούν να διαμορφώνονται καθώς τα προγράμματα αναπτύσσονται, ο Όμιλος CSG αναμένει πλέον περιθώριο Operating EBIT περίπου 21% για το οικονομικό έτος 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης 24–25%.

Λόγω των μεγαλύτερων χρόνων παράδοσης για τα πυρομαχικά αυξημένου βεληνεκούς και τα προϊόντα του τομέα Land Systems, μέρος των παραδόσεων μετατίθεται στο 2027, μαζί με την αντίστοιχη αποκλιμάκωση του κεφαλαίου κίνησης και την αποδέσμευση ταμειακών διαθεσίμων. Ως αποτέλεσμα, ο Όμιλος CSG αναμένει πλέον το καθαρό κεφάλαιο κίνησης να διαμορφωθεί κάτω από το 35% των εσόδων για το οικονομικό έτος 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για επίπεδο κάτω από 20%.

Επιβεβαιώνεται η μεσοπρόθεσμη χρηματοοικονομική πρόβλεψη του Ομίλου CSG. Η ολοκλήρωση της μετάβασης σε πλήρως καθετοποιημένη, εσωτερική παραγωγή πυρομαχικών αυξημένου βεληνεκούς αναμένεται να στηρίξει το μεσοπρόθεσμο περιθώριο Operating EBIT, με τη στρατηγική καθετοποίη

Οι μελλοντικές επενδσύσεις

Ο MichalStrnad, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου CSG,ανέφερε ότι «…η ζήτηση παραμένει ισχυρή, μεταξύ άλλων, για πυρομαχικά μεσαίου και μεγάλου διαμετρήματος, καθώς και για προϊόντα του τομέα Land Systems. Αυτό ενισχύει την εμπιστοσύνη μας στην πρόβλεψη εσόδων για το σύνολο του έτους...Η εξαγορά της μονάδας στο Gnaschwitzτης Γερμανίας εντάσσει την παραγωγή νιτρογλυκερίνης στις εσωτερικές μας δραστηριότητες και, μαζί με τη μονάδα νιτροκυτταρίνης στο Walsrode, εδραιώνει την παραγωγική μας βάση ενεργειακών υλικών στη Γερμανία... Ο Όμιλος CSG εξασφάλισε επίσης συμφωνία-πλαίσιο με τον Στρατό των ΗΠΑ για τον εκσυγχρονισμό μονάδων παραγωγής πυρομαχικών, στο πλαίσιο προγράμματος ύψους 4,2 δισ. δολαρίων. Σε συνδυασμό με τη δραστηριότητά μας Ammo, οι κινήσεις αυτές ενισχύουν τη θέση μας ως μακροπρόθεσμου βιομηχανικού εταίρου στις ΗΠΑ.

Παράλληλα, διαμορφώνουμε τις προϋποθέσεις για το μέλλον. Τον Οκτώβριο, εισήλθαμε στη διαστημική αγορά, αποκτώντας τη θέση του μεγαλύτερου μετόχου της MDA Space, μιας κορυφαίας εισηγμένης εταιρείας διαστημικής τεχνολογίας με παγκόσμια παρουσία. Η είσοδός μας στον διαστημικό τομέα αποτελεί φυσική επέκταση των δυνατοτήτων μας στους κλάδους της άμυνας και της αεροδιαστημικής και, σε βάθος χρόνου, θα μας επιτρέψει να προσφέρουμε στους πελάτες μας ένα ευρύτερο φάσμα δυνατοτήτων».