Σε δημοσίευμά του, το αμερικανικό πρακτορείο, περιγράφει τα σενάρια για το πώς θα μπορούσαν να εξελιχθούν τα πράγματα για την Ελλάδα, σε ένα ενδεχόμενο αθέτησης πληρωμής.
Τα γεγονότα που θα ακολουθήσουν πιθανόν να έχουν ως εξής:
Δεν υπάρχει μεγάλη σαφήνεια εάν η Ελλάδα μπορεί να συγκεντρώσει αρκετά κεφάλαια από τις τοπικές αρχές προκειμένου να ανταποκριθεί στις δεσμεύσεις της τον Μάιο. Τα μέσα Μαΐου μπορεί να είναι η κρίσιμη στιγμή για μια ελληνική λύση, καθώς η συνεδρίαση του Eurogroup της 11η Μαΐου συμπίπτει με την ανάγκη πληρωμής του ΔΝΤ την επόμενη ημέρα.
Η Ελλάδα ίσως έχει αρκετά κεφάλαια για να πληρώσει το ΔΝΤ στις 12 Μαΐου μετά από την επίταξη των πόρων της τοπικής αυτοδιοίκησης, , τονίζει ο Chris Attfield αναλυτής της HSBC,. Μια δύσκολη προθεσμία είναι η 20η Ιουλίου, όταν πρέπει να πληρωθεί ομόλογο που κρατείται από την ΕΚΤ.
Το μόνο βέβαιο είναι ότι η Ελλάδα δεν θα είναι σε θέση να πληρώσει τα 7 δισ. ευρώ σε τόκους και λήξη ομολόγων προς τηςν ΕΚΤ τον Ιούλιο και τον Αύγουστο χωρίς συμφωνία, σύμφωνα με αναλυτές της BNP.
Αναλυτές δηλώνουν ότι είναι πιθανό η Ελλάδα να χρεοκοπήσει με τη συγκατάθεση των πιστωτών της, με την προϋπόθεση ότι η κυβέρνηση του Αλ. Τσίπρα θα συνεργαστεί στους δημοσιονομικούς στόχους. Βασικό ερώτημα είναι εάν μια αθέτηση πληρωμής προς το ΔΝΤ, θα σημαίνει ή όχι αυτόματη ενεργοποίηση της αναστολής του ELA, σύμφωνα με αναλυτές της BOFAML.
Η ΕΚΤ ίσως θα μπορούσε να «κάνει τα στραβά μάτια» για κάποια περίοδο καθώς το τμήμα της νομισματικής πολιτικής που αποφασίζει για τον ELA δεν αξιολογεί την φερεγγυότητα των τραπεζών. Το επίπεδο της ανοχής των πιστωτών θα εξαρτηθεί από τις πολιτικές εξελίξεις.
Αν και είναι πιθανό μια αθέτηση πληρωμής προς το ΔΝΤ να μην συνιστά χρεοκοπία, το EFSF θα μπορούσε να αποφασίσει να την κηρύξει για τα δικά του δάνεια, δηλώνει η Citigroup.
Δημοσίως, όλα τα κόμμα δηλώνουν ότι δεν υπάρχει συμφωνία που να επιτρέπει την Ελλάδα να αθετήσει πληρωμές στο ΔΝΤ ή να χρεοκοπήσει, σύμφωνα με υψηλόβαθμο Έλληνα αξιωματούχο.
Η ΕΚΤ θα ήταν πιο πιθανό να αναστείλει τον ELA σε περίπτωση μιας αθέτησης πληρωμής σε δάνεια της ΕΚΤ, αναφέρει ο Attfield της HSBC. Η διακοπή του ELA θα ήταν μια πιο ταχεία διαδρομή προς μια έξοδο, τονίζουν οι αναλυτές της UBS, Justin Knight και Nishay Patel.
Οικονομολόγος της JP Morgan, ο Malcolm Barr, δηλώνει πως το νομικό πλαίσιο δεν δίνει μεγάλη σαφήνεια για το τι θα πρέπει να κάνει η κεντρική τράπεζα σε μια τέτοια περίπτωση, ενώ προσθέτει πως είναι απίθανο η ΕΚΤ να λάβει μια τέτοια απόφαση χωρίς πολιτική στήριξη.
Εάν η ΕΚΤ επιλέξει να βάλει όριο στον ELA, μπορεί να οδηγήσει τις ελληνικές αρχές να επιβάλλουν capital controls, για να αποτρέψουν περαιτέρω εκροές καταθέσεων, τονίζει ο Barr. Ούτε αυτό χρειάζεται για να κλιμακώσει μια έξοδο και αυτή η «παγωμένη σύγκρουση» όπου τα capital controls επιβάλλονται, το επίσημο χρέος δεν καταβάλλεται και η οικονομία επιδεινώνεται, θα μπορούσε να διαρκέσει για μήνες
Αναλυτές της Credit Suisse δηλώνουν ότι τα capital controls προσθέτουν στον κίνδυνο μετάδοσης μέσω των τραπεζών. Για την ώρα, οι αγορές παραμένουν αισιόδοξες καθώς έχει μειωθεί η έκθεση προς την Ελλάδα.
Τελικώς, η κυβέρνηση ίσως χρειαστεί να εισάγει ένα παράλληλο νόμισμα, όπως τα IOUs, για ορισμένες πληρωμές. Αναλυτές της BofAML δηλώνουν ότι αυτό είναι μόνο πιθανό να δώσει μια προσωρινή γέφυρα, καθώς τα IOUs έχουν δικά τους προβλήματα, δηλαδή δεν είναι νόμιμο χρήμα εκτός Ελλάδας και μπορεί να οδηγήσει σε εκροές κεφαλαίων.
Μια τέτοια κίνηση επίσης εμπεριέχει το ρίσκο περαιτέρω υποχώρησης της στήριξης για την κυβέρνηση στο εσωτερικό. Η αγοραστική αξία των IOUs θα είναι προφανώς χαμηλότερη από αυτή του ευρώ, που σημαίνει ότι θα ήταν υποτιμημένο ουσιαστικά, αναφέρουν αναλυτές της UBS. Η εισαγωγή των IOUs, καθώς αυξάνονται σε ποσότητα, θα καθιστούσε μια έξοδο πρακτικά ένα τετελεσμένο γεγονός σε κάποιο σημείο.
Με τον καιρό αυτή η προσέγγιση πιθανώς θα αύξανε σημαντικά την πίεση στην ελληνική κυβέρνηση, με τη διενέργεια νέων εκλογών ή τουλάχιστον ένα δημοψήφισμα για την ιδιότητα μέλους της ΕΕ, να είναι όλο και πιο πιθανό.
Η Citigroup αναφέρει ότι οι εκλογές θα μπορούσαν να έλθουν νωρίτερα εάν η κυβέρνηση επιλέξει να προχωρήσει. Ο Αλ. Τσίπρας δηλώνει ότι θα μπορούσε να ζητηθεί από τους Έλληνες να αποφασίσουν εάν θα εγκρίνουν μια συμφωνία που παραβιάζει τις προεκλογικές του υποσχέσεις για τέλος της λιτότητας, αν και είναι σίγουρος ότι δεν θα φτάσουμε εκεί.
Ο αναλυτής της RBS, Μιχάλης Μιχαηλίδης, αναφέρει ότι γίνεται ολοένα και πιο πειστικό ότι η λύση του Αλ. Τσίπρα θα είναι να προκηρύξει εκλογές, εάν δεν υπάρξει συμφωνία για την εκταμίευση των κεφαλαίων στις επόμενες ημέρες.
Δεδομένης της υποστήριξης προς το ευρώ, μια πιθανή νίκη του ΣΥΡΙΖΑ με μια φρέσκια εντολή για τη σύναψη συμφωνίας, θα αποδειχθεί τελικά θετική για να βρεθεί μια τελική συμφωνία.
Πηγή: capital.gr
