Το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ δείχνει ιδιαίτερα προβληματισμένο για τις αποδόσεις στα κρατικά ομόλογα της χώρας και εξετάζει το ενδεχόμενο να αξιοποιήσει τον λογαριασμό General Account, ύψους σχεδόν 1 τρισ. δολαρίων, για να χρηματοδοτήσει το διευρυμένο πρόγραμμα επαναγοράς.
Με τα κρατικά ομόλογα να πρωταγωνιστούν στην επικαιρότητα τις τελευταίες μέρες, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, έχει τροφοδοτήσει πολλές συζητήσεις με την απόφαση του να διατεθούν πάνω από 4 δισ. δολάρια ανά πράξη για επαναγορές κρατικών ομολόγων.
ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ
Η αξιοποίηση του λογαριασμού θα έδινε στο υπουργείο Οικονομικών σημαντικά μεγαλύτερη δυνατότητα να επηρεάσει τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων, σύμφωνα με αξιωματούχους που μίλησαν στο CNBC υπό καθεστώς ανωνυμίας. Οι αξιωματούχοι δεν διευκρίνισαν πόσο από το ποσό θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί.
Η εξέλιξη έρχεται μετά την αιφνιδιαστική ανακοίνωση της προηγούμενης εβδομάδας ότι το υπουργείο Οικονομικών θα διπλασιάσει το μέγεθος των επαναγορών ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας, αυξάνοντας το ελάχιστο ποσό ανά πράξη από 2 δισ. δολάρια σε τουλάχιστον 4 δισ. δολάρια. Ο Σκοτ Μπέσεντ είχε δηλώσει στο CNBC ότι οι πράξεις θα μπορούσαν να είναι ακόμη μεγαλύτερες από το νέο ελάχιστο όριο.
Ωστόσο, το υπουργείο δεν έχει ανακοινώσει τον τρόπο με τον οποίο θα χρηματοδοτούσε τις αγορές, με τους δύο αξιωματούχους να μιλούν για νέες εκδόσεις βραχυπρόθεσμων εντόκων γραμματίων. Οι δύο αξιωματούχοι δεν απέκλεισαν αυτό το ενδεχόμενο.
ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ
Ο Μπέσεντ είχε χαρακτηρίσει τη συγκεκριμένη διαδικασία «Treasury Twist», παραπέμποντας σε μια πρακτική κατά την οποία αγοράζονται μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα και η χρηματοδότηση γίνεται μέσω εκδόσεων βραχυπρόθεσμου χρέους. Αυτό θα σήμαινε ότι παράλληλα θα πωλούνταν βραχυπρόθεσμα ομόλογα.
Ο λογαριασμός General Account λειτουργεί ουσιαστικά ως ο ταμειακός λογαριασμός της αμερικανικής κυβέρνησης στη Fed και χρηματοδοτείται από τα φορολογικά έσοδα. Ο Μπέσεντ έχει αυξήσει το υπόλοιπό του λογαριασμού σε περίπου 950 δισ. δολάρια, έναντι στόχου 550-600 δισ. δολαρίων που είχε θέσει η προηγούμενη κυβέρνηση.
Οι αξιωματούχοι δεν ανέφεραν ούτε πόσο από το General Account θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί ούτε πότε θα μπορούσε να γίνει σχετική ανακοίνωση. Ωστόσο, ξεκαθάρισαν ότι ο λογαριασμός θεωρείται διαθέσιμη πηγή χρηματοδότησης για τις συγκεκριμένες επαναγορές.
Η χρήση μέρους του αποθέματος δεν φαίνεται να δημιουργεί άμεσο πρόβλημα στη διαχείριση των κρατικών διαθεσίμων. Η μείωση του General Account θα άφηνε την κυβέρνηση με μικρότερο διαθέσιμο απόθεμα σε περίπτωση νέας εμπλοκής με το όριο του ομοσπονδιακού χρέους, όμως οι τελευταίες εκτιμήσεις τοποθετούν το επόμενο πρόβλημα με το ανώτατο όριο τον χειμώνα του επόμενου έτους και ενδεχομένως στις αρχές της άνοιξης.
Παράλληλα, ακόμη και μια περιορισμένη χρήση του General Account ή απλώς η αναγνώριση από την αγορά ότι το υπουργείο είναι διατεθειμένο να το αξιοποιήσει για αγορές κρατικών ομολόγων θα μπορούσε να επηρεάσει τις αποδόσεις.
Η εξέλιξη είχε άμεσο αντίκτυπο στην αγορά ομολόγων, με την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου να υποχωρεί κατά 4 μονάδες βάσης στο 4,70%, ενώ η απόδοση του 30ετούς μειώθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 5,23%. Η απόδοση του 30ετούς είχε φτάσει την προηγούμενη εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007.
Η ανακοίνωση για τις επαναγορές είχε αρχικά οδηγήσει σε πτώση των αποδόσεων, όμως στη συνέχεια αυτές ανέκαμψαν, καθώς αναλυτές αμφισβήτησαν κατά πόσο το πρόγραμμα θα είναι αρκετά μεγάλο ώστε να αλλάξει την ισορροπία προσφοράς και ζήτησης σε μια αγορά κρατικού χρέους ύψους 32 τρισ. δολαρίων.
Οι μεγαλύτερες επαναγορές για τους τίτλους διάρκειας 10 έως 20 ετών και 20 έως 30 ετών θα ξεκινήσουν στις 9 Σεπτεμβρίου και θα ολοκληρωθούν στις 4 Νοεμβρίου. Η πρώτη πράξη δεν έχει ακόμη πραγματοποιηθεί, γεγονός που, σύμφωνα με τους αξιωματούχους, καθιστά πρόωρη οποιαδήποτε εκτίμηση για τον αντίκτυπο του προγράμματος στην αγορά.
Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ έχει δηλώσει ότι στόχος του υπουργείου είναι η αγορά να επικεντρωθεί στα θεμελιώδη μεγέθη και όχι στους τίτλους των ειδήσεων, ιδιαίτερα σε μια περίοδο χαμηλής συναλλακτικής δραστηριότητας.
Παράλληλα, ανέφερε ότι αναμένει βελτίωση του δημοσιονομικού ελλείμματος όταν επανέλθουν τα έσοδα από τους δασμούς, μετά την αντικατάσταση των επιστροφών που επιβλήθηκαν με δικαστική απόφαση από νέους δασμούς. Πρόσθεσε ότι ανώτατοι αξιωματούχοι πρόκειται σύντομα να συναντηθούν για να διαμορφώσουν σχέδια με στόχο τη βελτίωση της δημοσιονομικής κατάστασης.
