Η ακρίβεια «τσακίζει» τους λιανέμπορους
Η επιμονή της ακρίβειας «έσβησε» τις προσδοκίες της αγοράς για τις χειμερινές εκπτώσεις, με τις πωλήσεις στο λιανεμπόριο να μένουν ουσιαστικά στάσιμες και τον ετήσιο τζίρο να ανεβαίνει μόλις 2%, κάτω από τον πληθωρισμό. Στην ένδυση-υπόδηση οι τιμές ανέβηκαν, αλλά οι αγορές σε αποπληθωρισμένους όρους μειώθηκαν, δείχνοντας πίεση στο διαθέσιμο εισόδημα. Μοναδική «νησίδα» τα σούπερ μάρκετ, με τζίρο +4,4%. Στις εκπτώσεις 6 στους 10 αγόρασαν, όμως συχνά λιγότερο, και 4 στους 10 έμειναν αδιάφοροι λόγω της σταθερής ακρίβειας. Όπως επισημαίνει και ο πρόεδρος του ΕΒΕΠ, Βασίλης Κορκίδης, οι καταναλωτές κόβουν δαπάνες για να καλύψουν στέγαση και τρόφιμα, αγοράζοντας λιγότερα και φθηνότερα προϊόντα.
Τι δείχνει η πορεία της οικοδομής
Πυκνώνουν οι ενδείξεις διόρθωσης στο ελληνικό real estate. Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, ο Νοέμβριος του 2025 υπήρξε ένας εξαιρετικά δραστήριος μήνας, με τη συνολική οικοδομική δραστηριότητα να σημειώνει αύξηση 9,9% στον αριθμό των αδειών και 17% στον όγκο σε σχέση με το 2024. Η άνοδος αυτή τροφοδοτήθηκε σχεδόν αποκλειστικά από τον ιδιωτικό τομέα, ο οποίος κάλυψε τη μερίδα του λέοντος στις κατασκευές. Ωστόσο, αυτή το άλμα αυτό, σε επίπεδο μήνα, δεν στάθηκε ικανό να ανατρέψει την αρνητική πορεία του ενδεκάμηνου (Ιανουάριος – Νοέμβριος 2025). Σε επίπεδο έτους, η επιφάνεια των νέων οικοδομών υποχώρησε κατά 10,6%, ενώ ο συνολικός όγκος μειώθηκε κατά 5%. Αυτό μαρτυρά μια αγορά που, παρά τα μεμονωμένα ξεσπάσματα, βρίσκεται σε φάση διόρθωσης ή αναμονής. Οι λόγοι; Το αυξημένο κόστος των δομικών υλικών και των εργατικών χεριών, που «ψαλιδίζει» το περιθώριο κέρδους, αλλά και η υπερθέρμανση της αγοράς, με την κατασκευαστική δραστηριότητα να καταγράφει ισχυρή άνοδο τα τελευταία χρόνια. Ταυτόχρονα, τα ποιοτικά στοιχεία της οικοδομικής δραστηριότητας —δηλαδή η μείωση της επιφάνειας και του όγκου στο σύνολο του έτους (-10,6% και -4,8% αντίστοιχα)— σημαίνουν ότι στο άμεσο μέλλον θα παραδοθούν λιγότερα νέα ακίνητα στην αγορά. Όσο η ζήτηση παραμένει σταθερή και η προσφορά μειώνεται, οι τιμές πώλησης και τα ενοίκια δύσκολα θα αποκλιμακωθούν. Η εντυπωσιακή αύξηση του όγκου τον Νοέμβριο (+17%) σε σχέση με την επιφάνεια (+10,8%) υποδηλώνει ότι οι νέες κατασκευές αφορούν πιθανώς κτίρια με μεγαλύτερο ύψος ή ειδικές προδιαγραφές (π.χ. ξενοδοχεία, εμπορικά κτίρια ή πολυτελείς μεζονέτες).
Ισχυρές επιδόσεις για ΟΤΕ
Ισχυρές επιδόσεις εμφάνισε το 2025 ο ΟΤΕ, ο οποίος εμφάνισε αυξημένο κατά 3,9%, στα περίπου 3,5 δισ. ευρώ κύκλο εργασιών. Η προσαρμοσμένη λειτουργική κερδοφορία μετά από μισθώσεις EBITDA (AL) του έτους ενισχύθηκε κατά 2% στα 1,4 δισ., με το περιθώριο να διαμορφώνεται στο 39,6%. Τα καθαρά κέρδη του Ομίλου παρουσίασαν σημαντική άνοδο 17,8%, φτάνοντας τα 726 εκατ.
Στρατηγικό ορόσημο αποτελεί η επιστροφή της λιανικής σταθερής σε τροχιά ανάπτυξης (+1,1% στο έτος), με τα έσοδα να αγγίζουν τα 920,6 εκατ. ευρώ. Η εξέλιξη αυτή τροφοδοτείται από την οπτική ίνα μέχρι το σπίτι (FTTH), όπου οι συνδρομητές αυξήθηκαν κατά 43,7% φτάνοντας τις 567 χιλ., ενώ η υποδομή καλύπτει πλέον 2,1 εκατ. νοικοκυριά. Στην κινητή, τα έσοδα από υπηρεσίες αυξήθηκαν κατά 3,1% (σε άνω του 1 δισ. ευρώ), ενώ οι υπηρεσίες ICT (System Solutions) σημείωσαν άλμα 33,4% στα 418,6 εκατ. λόγω έργων ψηφιακού μετασχηματισμού.
Οι συνολικές επενδύσεις το 2025 ανήλθαν σε 611,6 εκατ. (+8,7%), εστιάζοντας στην επέκταση του FTTH και του 5G. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές (AL) διαμορφώθηκαν στα 543 εκατ.ευρώ. Για το 2026, η νέα πολιτική αμοιβών προβλέπει τη διανομή 532 εκατ.ευρώ στους μετόχους, με προτεινόμενο μέρισμα 0,8777 ευρώ ανά μετοχή (+22%) και πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών ύψους 177 εκατ. ευρώ. Σημειωτέον ότι η Eurobank Equities διατηρεί για την μετοχή σύσταση hold και τιμή στόχο 16,1 ευρώ, κάτω από την τρέχουσα τιμή του τίτλου στο ταμπλό.
Καθαρισμοί οικοπέδων και μέσα στην αντιπυρική περίοδο
Νέο πλαίσιο για τον καθαρισμό οικοπέδων φέρνει ο ν. 5281/2026, αλλάζοντας τις προθεσμίες και τις ποινές που ίσχυαν μέχρι τώρα. Ο καθαρισμός και η δήλωση στο Εθνικό Μητρώο παρατείνονται έως τις 15.06 αντί για τις 30.04, δηλαδή εισέρχονται 46 ημέρες μέσα στην αντιπυρική περίοδο που ξεκινά την 01.05. Η μη υποβολή δεν τιμωρείται πλέον οριζόντια με 1.000 ευρώ, αλλά με 500 ευρώ όταν δεν έχει γίνει καθαρισμός και 100 ευρώ όταν έχει γίνει. Για ψευδή δήλωση προβλέπονται 5.000 ευρώ και φυλάκιση τουλάχιστον 6 μηνών. Θεσπίζεται πρόστιμο 1 ευρώ/τ.μ. (200–2.000) για μη καθαρισμό. Οι δήμοι ενημερώνουν έως τις 31.05 και ξεκινούν δειγματοληπτικούς ελέγχους από 16.06 έως 31.10, με δικαίωμα ένστασης εντός 10 ημερών και υποχρέωση συνεχούς συντήρησης.
Η Metlen αντικαθιστά το ρωσικό αέριο
Ως βασικό βήμα αντικατάστασης του ρωσικού αερίου αντιμετωπίζεται η προκαταρκτική συμφωνία που ολοκλήρωσε στην Ουάσιγκτον η Metlen με τη Shell αυτή την εβδομάδα. Όπως τόνισε σχετικά στέλεχος του διεθνούς κλάδου, οι ποσότητες που συζητούνται είναι της τάξης των 0,5-1 δισ. κ.μ. ετησίως, με έναρξη από το 2027. Το υφιστάμενο συμβόλαιο που διαθέτει η Metlen με τη Gazprom θεωρητικά εκτείνεται ως το 2030, όμως η απαγόρευση που αποφάσισε η Ε.Ε. σημαίνει ότι θα πρέπει να λήξει το αργότερο ως το φθινόπωρο του 2027. Έτσι, η Metlen τοποθετείται εγκαίρως για την επόμενη ημέρα.
Σιάμισιης, Μανουσάκης, Στεφάτος πάνε Αίγυπτο
Με σημαντική ελληνική παρουσία θα πραγματοποιηθεί το ενεργειακό συνέδριο EGYPES στην Αίγυπτο στα τέλη Μαρτίου. Συγκεκριμένα, ο επικεφαλής της ελληνικής διαχειριστικής εταιρείας υδρογονανθράκων, Αριστοφάνης Στεφάτος, θα δώσει το «παρών», όπως και ο πρόεδρος και Δ.Σ. της HELLENiQ Energy, Ανδρέας Σιάμισιης, μαζί με στελέχη των θυγατρικών του ομίλου σε υδρογόνο και upstream. Από τη συνάντηση δεν θα λείψει ο επικεφαλής της Energean, Μαθιός Ρήγας, καθώς πρόκειται για μια πετρελαϊκή με ευρεία παρουσία στην Αίγυπτο και την περιοχή της Ανατολικής Μεσογείου. Αντίστοιχα, στον ηλεκτρισμό, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ΑΔΜΗΕ, Μάνος Μανουσάκης, θα αναπτύξει το σχέδιο του διαχειριστή για τις διεθνείς διασυνδέσεις. Δεδομένης της παρουσίας σημαντικών περιφερειακών αλλά και διεθνών ομίλων (όπως η ExxonMobil), οι παραπάνω διοικούντες θα έχουν την ευκαιρία και για σημαντικές επαφές που ενδεχομένως να «ξεκλειδώσουν» νέες επιχειρηματικές ευκαιρίες.
