Αναταράξεις στην αγορά ομολόγων προκαλεί ο φόβος των αγορών για αύξηση του δημοσίου χρέους της Γερμανίας λόγω της συμφωνίας του CDU και του SPD για αύξηση των δαπανών για την άμυνα μέσω της χαλάρωσης του φρένου χρέους, την ίδια ώρα που ο δείκτης DAX ανέκαμψε με ράλι 3,55% ιδίως με «καύσιμα» τις μετοχές της πολεμικής βιομηχανίας.
Σύμφωνα με την Deutsche Bank, πρόκειται για μια από τις μεγαλύτερες αλλαγές στη γερμανική δημοσιονομική πολιτική στη μεταπολεμική ιστορία. Με το πακέτο χρηματοδότησης ύψους εκατοντάδων δισεκατομμυρίων ευρώ, η CDU/CSU και το SPD θέλουν να ενισχύσουν τις αμυντικές δυνατότητες της Γερμανίας και να ανακαινίσουν τις υποδομές της. «Αυτό που συνήθως διαρκεί δεκαετίες συμβαίνει σήμερα μέσα σε λίγες ημέρες», σχολίασε ο αναλυτής Τζιμ Ριντ της Deutsche Bank. Αντίστοιχα έντονη ήταν η αντίδραση των επενδυτών στις αγορές ομολόγων, σημειώνει η Handelsblatt.
ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ
Οι φόβοι για υψηλότερο δημόσιο χρέος προκάλεσαν κατακόρυφη πτώση της τιμής των δεκαετών γερμανικών κρατικών ομολόγων, ενώ οι αποδόσεις αυξήθηκαν απότομα έως και κατά 0,23 ποσοστιαίες μονάδες – η μεγαλύτερη αύξηση από τον Ιούνιο του 2022. Οι αποδόσεις διαμορφώνονται επί του παρόντος στο 2,7905%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο ετών.
Xθες το βράδι (04.03.2025), το CDU, το CSU και το SPD ανακοίνωσαν ένα ειδικό ταμείο για τις υποδομές συνολικού ύψους 500 δισ. ευρώ για τα επόμενα δέκα χρόνια. Επιπλέον, όλες οι δαπάνες που υπερβαίνουν το 1% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος δεν θα εμπίπτουν πλέον στους ισχύοντες κανόνες για το χρέος.
Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης Scope, αυτό θα μπορούσε να σημαίνει νέο ομοσπονδιακό χρέος ύψους περίπου 625 δισ. ευρώ για τα επόμενα πέντε χρόνια. Ο οίκος Scope υποθέτει αμυντικές δαπάνες της τάξης του 3% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, μέση οικονομική ανάπτυξη της τάξης του 1% και πληθωρισμό κοντά στο 2%.
ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ
Η Γερμανία θα μπορούσε να μειώσει «σημαντικά» το επενδυτικό κενό
Σύμφωνα με το Scope, το ποσό αυτό αντιστοιχεί σε περίπου 13% του ΑΕΠ της χώρας. «Αυτό θα επέτρεπε στη Γερμανία να μειώσει σημαντικά το επενδυτικό της κενό και να καλύψει τις άμεσες υψηλές ανάγκες της σε αμυντικές δαπάνες», δήλωσε η αναλύτρια της Scope, Eiko Sievert, στο πρακτορείο ειδήσεων Reuters.
Τα μέτρα θα μπορούσαν να αυξήσουν το επίπεδο χρέους της Γερμανίας σε περίπου 3,6 τρισεκατομμύρια ευρώ ή περίπου 72% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) μέχρι το 2029. Αυτό θα ήταν σημαντικά περισσότερο από ό,τι στο τέλος του 2024, όταν ήταν περίπου 63%.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, η Γερμανία δεν χρειάζεται απαραίτητα να φοβάται για την κορυφαία πιστοληπτική της αξιολόγηση ΑΑΑ. Και αυτό διότι ο δείκτης χρέους παραμένει κάτω από το προηγούμενο υψηλό επίπεδο του 80%, το οποίο επιτεύχθηκε το 2010 μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. Ακόμη και τότε, η Γερμανία κατάφερε να υπερασπιστεί την αξιολόγησή της.
Σε αντίθεση με την αγορά ομολόγων, το πακέτο χρηματοδότησης προκάλεσε αισιοδοξία στις χρηματιστηριακές αγορές. Ο DAX σημειώνει άνοδο κατά περίπου 3,5%. Οι αμυντικές μετοχές είναι και πάλι μεταξύ των μεγαλύτερων ωφελημένων, όπως και οι εταιρείες υποδομών και οι τράπεζες.
