ΗΠΑ: Το αναμενόμενο πάγωμα των επιτοκίων αυξάνει το κόστος δανεισμού

Αυξήθηκαν αυτή την εβδομάδα οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, καθώς οι επενδυτές μείωσαν τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) τον Δεκέμβριο, μετά τα επιθετικά μηνύματα από τον πρόεδρο Τζερόμ Πάουελ και τα σημάδια ανθεκτικότητας της αμερικανικής οικονομίας.

Η απόδοση των 10ετών ομολόγων διαπραγματεύτηκε γύρω στο 4,10% την Παρασκευή (31.10.25), αφού ξεκίνησε η εβδομάδα κάτω από το 4%. Η κίνηση αυτή αντανακλά μια μετατόπιση στο κλίμα της αγοράς, με τα συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίων που συνδέονται με τη συνεδρίαση της Fed τον Δεκέμβριο να υποδηλώνουν πλέον περίπου ισόποσες πιθανότητες μείωσης των επιτοκίων, σύμφωνα με το Bloomberg.

Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ολοκλήρωσαν τη δεύτερη συνεχόμενη μείωση των επιτοκίων την Τετάρτη, ο Πάουελ πυροδότησε μαζικές εκπτώσεις στην αγορά λέγοντας ότι η περαιτέρω χαλάρωση στην τελευταία συνεδρίαση του έτους «δεν είναι δεδομένο συμπέρασμα».

Ο Γκρέγκορι Φαρανέλο, επικεφαλής διαπραγμάτευσης και στρατηγικής επιτοκίων των ΗΠΑ στην AmeriVet Securities, δήλωσε ότι μέρος του «αφρού» στις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων έχει εξαφανιστεί, αποκαλώντας την μια ορθολογική προσαρμογή. «Η ιστορία των χαμηλότερων επιτοκίων στις ΗΠΑ πρέπει να είναι μια ιστορία οικονομικής επιβράδυνσης», είπε o Φαρανέλο.

Οι επενδυτές στοιχημάτιζαν ότι η Fed θα συνέχιζε να μειώνει το κόστος δανεισμού για να στηρίξει την υποτονική αγορά εργασίας, ακόμη και όταν ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας.

Ωστόσο, το κλείσιμο της κυβέρνησης των ΗΠΑ έχει σταματήσει την δημοσίευση βασικών οικονομικών δεδομένων, αφήνοντας τους επενδυτές με λιγότερα σήματα στα οποία να βασίσουν τα στοιχήματά τους και δίνοντας στα σχόλια του Πάουελ πρόσθετη σημασία.

Η πώληση ομολόγων ύψους 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την Meta Platforms Inc. αυτή την εβδομάδα έδειξε πώς οι εταιρικές δαπάνες παραμένουν ισχυρές και ασκούν πίεση στα αμερικανικά ομόλογα, καθώς οι επενδυτές απορρόφησαν νέα προσφορά. Περισσότερες εταιρικές συμφωνίες αναμένονται την επόμενη εβδομάδα.

Ο Faranello δήλωσε ότι οι αποδόσεις θα μπορούσαν να παραμείνουν «υπό πίεση μόλις καθαρίσει το τέλος του μήνα». Επισήμανε ότι το 10ετές ομόλογο θα διαμορφωθεί στο 4,20% έως 4,25% ως πρόσφατα υψηλά.

Προσθέτοντας στην αναπροσαρμογή, η πρόεδρος της Fed του Ντάλας, Λόρι Λόγκαν, δήλωσε σε προετοιμασμένες δηλώσεις της την Παρασκευή ότι «δεν βλέπει την ανάγκη μείωσης των επιτοκίων αυτή την εβδομάδα». Εν τω μεταξύ, ο πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Τζεφ Σμιντ, περιέγραψε τους λόγους της διαφωνίας του με τη μείωση και η πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ, Μπεθ Χάμακ, δήλωσε ότι διαφωνεί με αυτήν.

Τα σχόλια υπογραμμίζουν τις επίμονες διαφωνίες εντός της κεντρικής τράπεζας σχετικά με το πόσο σύντομα θα ξεκινήσει η χαλάρωση της πολιτικής.

«Αυτό που με εξέπληξε εμένα είναι αυτό που εξέπληξε όλους τους άλλους, δηλαδή ότι είναι ένα θέμα που συζητείται έντονα εάν θα υπάρξει άλλη μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, το ερώτημα δεν είναι η πορεία των μειώσεων των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, αλλά ο ρυθμός», δήλωσε ο Τζιμ Κάρον, επικεφαλής επενδύσεων του ομίλου λύσεων χαρτοφυλακίου στην Morgan Stanley Investment Management.