Ο επενδυτικός πόλεμος του νερού
Έναν ενδιαφέροντα αριθμό περιλαμβάνει η έκθεση της EY-Parthenon για την αγορά διαχείρισης υδάτινων πόρων. Η συνδυασμένη κεφαλαιοποίηση ΕΥΔΑΠ και ΕΥΑΘ εκτοξεύτηκε από περίπου 750 εκατ. στα τέλη του 2024 σε περίπου 1,25 δισ. στις 11 Μαΐου 2026. Ο λόγος; Οι προοπτικές της διαχείρισης νερού, αλλά και το ρυθμιστικό μοντέλο. Με τη ΡΑΑΕΥ να έχει, από τον Ιανουάριο του 2026, αποκτήσει την αρμοδιότητα έγκρισης ρυθμιζόμενου εσόδου για την ΕΥΔΑΠ, ο κλάδος αντιγράφει τη λογική των δικτύων ενέργειας, με εγγυημένη απόδοση επί της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης. Με 700+ κατακερματισμένους παρόχους, μη τιμολογούμενο νερό στο 30% και έως 50% ανά περιπτώσεις, και ανάγκες για επενδύσεις 10 δισ. ευρώ έως το 2040, το στοίχημα είναι τεράστιο.
Ακίνητα: Ράλι έστω και με μικρότερη ταχύτητα
Μπορεί οι τιμές διαμερισμάτων να ξεπέρασαν το ιστορικό υψηλό του 2008 όμως, καταγράφεται ξεκάθαρα αποκλιμάκωση του ρυθμού αύξησης. Το α΄ τρίμηνο του 2026 η ετήσια άνοδος περιορίστηκε στο 5,7%, από 8,1% μέσο ρυθμό το 2025 και 9,1% το 2024, με τα νέα διαμερίσματα στο 6% και τα παλαιά στο 5,5%. Το ράλι εμφανίζει κόπωση, και μάλιστα η Αθήνα (+5,2%) τρέχει πλέον πιο αργά από Θεσσαλονίκη (6,4%) και επαρχία (6,9%) – αντιστροφή της εικόνας του 2025, όταν η περιφέρεια έβγαζε διψήφια νούμερα και η πρωτεύουσα μόλις 6,5%. Στο σύνολο των αστικών περιοχών η αύξηση έπεσε στο 5,6% από 7,8% πέρυσι. Το πρόβλημα όμως δεν είναι μόνον ο ρυθμός ανόδου, αλλά κυρίως το χάσμα τιμών-διαθέσιμου εισοδήματος: από το 2016 οι ζητούμενες αξίες εκτοξεύτηκαν 85%, ενώ το διαθέσιμο εισόδημα αυξήθηκε μόλις κατά 47%. Αποτέλεσμα; Το διάμεσο στεγαστικό κόστος ξεπέρασε το 2025 το ένα τρίτο του εισοδήματος, με δύο στα πέντε νοικοκυριά να δίνουν πάνω από το 40% για στέγη. Επτά στους δέκα βλέπουν «ταβάνι», αλλά οι μισοί περιμένουν κι άλλη άνοδο διετίας. Το ταβάνι πάντως δεν είναι στις τιμές. είναι στα πορτοφόλια.
Το επενδυτικό ρεύμα του ΑΔΜΗΕ
Η Eurobank Equities ανεβάζει την τιμή-στόχο της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών στα 4,40 ευρώ από 3,66, με σύσταση «buy», και αυτό λέει αρκετά για το πού κινείται ο Διαχειριστής. Ο καταλύτης είναι το νέο επενδυτικό σχέδιο 2026-2029, που εκτοξεύει τη ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση (RAB) στα 6,9 δισ. ευρώ από 3,4 δισ. το 2025, ρυθμός περίπου 20% ετησίως. Με τα λειτουργικά κέρδη (Ebitda) να «τρέχoυν» πάνω από 20% και καθαρά κέρδη κοντά στο 30% τον χρόνο, η μετοχή αλλάζει «προφίλ»: από κλασικό «μερισματικό χαρτί» γίνεται επένδυση υποδομών με χαρακτηριστικά ανάπτυξης. Να σημειώσουμε ότι προβλέπεται εισφορά κεφαλαίων 1 δισ. ευρώ στον ΑΔΜΗΕ, με την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών να βάζει αναλογικά το μερίδιό της για να κρατήσει το 51%. Η ΑΜΚ τοποθετείται περίπου στα 3,70 ευρώ ανά μετοχή, που σημαίνει αραίωση γύρω στο 38% για όποιον δεν ακολουθήσει. Με τη μετοχή να διαπραγματεύεται κοντά στη λογιστική αξία του RAB, όταν οι Ευρωπαίοι ομόλογοί της φέρουν premium, το στοίχημα μοιάζει ελκυστικό.
Τα καλά νούμερα του ΟΤΕ
Τα όσα είπε ο Κώστας Νεμπής στη γενική συνέλευση του ΟΤΕ είχαν δύο επίπεδα. Το πρώτο, εμπορικό, το rebranding από COSMOTE TELEKOM σε TELEKOM, μια κίνηση που ευθυγραμμίζει πλήρως το ελληνικό brand με τη γερμανική μητρική και σβήνει σταδιακά ένα όνομα δύο δεκαετιών. Το δεύτερο, και ουσιαστικότερο, βρίσκεται στα νούμερα. Ο όμιλος μοιράζει 532 εκατ. ευρώ στους μετόχους, με αύξηση μερίσματος 22% και επαναγορών 16%, φτάνοντας τη συνολική αμοιβή κοντά στο 100% των ταμειακών ροών και απόδοση 7-8%. Το μέρισμα ανά μετοχή ξεπερνά το 0,9 ευρώ, με τον τίτλο ήδη ανεβασμένο περίπου 8% φέτος. Η αποχώρηση από τη ζημιογόνο Ρουμανία απελευθέρωσε ρευστότητα, και η αναβάθμιση από την S&P σε «Α-» κάνει τον ΟΤΕ τη μοναδική ελληνική εταιρεία στην κατηγορία Α, ένα rating καλύτερο κι από αυτό του Δημοσίου. Η εισηγμένη θέτει στόχο EBITDA +3% και κάλυψη FTTH στα 3,5 εκατ. νοικοκυριά έως το 2030.
Το αλεξίπτωτο της ιδιοκατοίκησης
Η στέγαση εξελίσσεται σε έναν από τους πιο σκληρούς παράγοντες ανισότητας στην Ελλάδα, καθώς η άνοδος των ενοικίων από το 2018 μεταφέρει όλο και μεγαλύτερο βάρος στα χαμηλότερα εισοδηματικά στρώματα. Σχετική μελέτη του ΙΟΒΕ δείχνει ότι η παραδοσιακά υψηλή ιδιοκατοίκηση, που λειτουργούσε επί δεκαετίες ως άτυπο δίχτυ προστασίας, αρχίζει να χάνει τη δύναμή της. Τα νοικοκυριά που μένουν στο ενοίκιο έχουν μικρότερη δυνατότητα αποταμίευσης, ενώ η πρόσβαση στην ιδιοκτησία εξαρτάται όλο και περισσότερο από οικογενειακούς πόρους ή κληρονομιές. Έτσι, η στεγαστική πίεση δεν περιορίζεται στο μηνιαίο κόστος, αλλά επηρεάζει τη δυνατότητα των νεότερων γενεών να δημιουργήσουν περιουσία και οικονομική ασφάλεια. Το αποτέλεσμα είναι ότι η ίδια η αγορά κατοικίας λειτουργεί πλέον σαν μηχανισμός αναπαραγωγής ανισοτήτων και όχι απλώς ως ένα ακόμη κόστος διαβίωσης.
Ποιοι πληρώνουν το «μάρμαρο» της υγείας
Η ανισότητα στην υγεία δεν αποτυπώνεται μόνο στα νοσοκομεία, αλλά και στο πορτοφόλι των νοικοκυριών. Σύμφωνα με την ίδια μελέτη, η Ελλάδα εξακολουθεί να καταγράφει από τα υψηλότερα επίπεδα άμεσων ιδιωτικών πληρωμών για υπηρεσίες υγείας στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Αυτό σημαίνει ότι μεγάλο μέρος του κόστους μεταφέρεται στους πολίτες, με ισχυρότερο πλήγμα στα χαμηλότερα εισοδηματικά στρώματα. Οι καθυστερήσεις ή οι ακυρώσεις ιατρικών εξετάσεων δεν είναι μόνο θέμα πρόσβασης, αλλά και θέμα εισοδήματος. Η περιορισμένη πρωτοβάθμια φροντίδα, η άνιση κατανομή υπηρεσιών και η ελλιπής έμφαση στην πρόληψη καθιστούν την περίθαλψη ακριβότερη για όσους διαθέτουν περιορισμένες οικονομικές αντοχές.
Ενεργός με το «καλημέρα» ο Τσίπρας
Διαμαρτυρία πραγματοποίησαν τη Δευτέρα στο ΥΠΕΝ οι παραγωγοί φωτοβολταϊκών, οι οποίοι συγκεντρώθηκαν στην Αθήνα για να εκφράσουν τα παράπονά τους σχετικά με την απώλεια εσόδων εξαιτίας των συνθηκών στην αγορά. Όπως ανέφεραν οι σύλλογοι, δεν βρήκαν ευήκοα ώτα στο υπουργείο, όμως είχαν και άλλες συναντήσεις, συγκεκριμένα με τον γραμματέα της Ν.Δ., Μάξιμο Χαρακόπουλο, εκπροσώπους του ΠΑΣΟΚ και τον πρόεδρο του ΕΛΑΣ, Αλέξη Τσίπρα. Έτσι, ο πρώην πρωθυπουργός (και δεύτερος στις δημοσκοπήσεις) δίνει ένα πρώτο δείγμα γραφής, πιστοποιώντας την πρόθεσή του να ασχοληθεί με τα συγκεκριμένα θέματα που άπτονται και της ενεργειακής δημοκρατίας, άρα ενδιαφέρουν εξ ορισμού τον αριστερό χώρο.
Δεν πάνε πουθενά τα δημοτικά τέλη
Την πάγια θέση τους ότι πρέπει να απομακρυνθούν από τους λογαριασμούς ρεύματος όλες οι «άσχετες» χρεώσεις και τα τέλη επανέλαβαν οι ιδιώτες προμηθευτές. Με αφορμή το νομοσχέδιο για την τοπική αυτοδιοίκηση, επισήμαναν ότι η παρουσία των τελών υπέρ ΟΤΑ δυσχεραίνει την αποπληρωμή του λογαριασμού από τους καταναλωτές και διογκώνει το πρόβλημα των ληξιπρόθεσμων οφειλών. Βεβαίως, υπάρχει και ο αντίλογος. Ότι δηλαδή, αν δεν ενσωματώνονταν στο ηλεκτρικό ρεύμα οι συγκεκριμένες χρεώσεις, τότε θα καθίστατο εξαιρετικά δύσκολη η είσπραξή τους. Για τον λόγο αυτό, δεν αναμένεται καμία απολύτως αλλαγή στο υφιστάμενο καθεστώς.
