Ανάπτυξη 1,9% για το 2026 προβλέπει η ΤτΕ, διατηρώντας την Ελλάδα πάνω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, αλλά με σαφώς βαρύτερο λογαριασμό στον πληθωρισμό.
Οι επικαιροποιημένες εκτιμήσεις της ΤτΕ δείχνουν ότι η ανάπτυξη παραμένει σε θετικό έδαφος, όμως το βασικό πρόβλημα μεταφέρεται στις τιμές, καθώς ο πληθωρισμός προβλέπεται πλέον στο 3,8% για το 2026, υψηλότερα από την προηγούμενη πρόβλεψη του 3,1%.
ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ
Σύμφωνα με την έκθεση Νομισματική Πολιτική 2025-2026 της Τράπεζας της Ελλάδος ο ρυθμός ανάπτυξης 1,9% διατηρείται στα επίπεδα που είχε προαναγγείλει σε δημόσια τοποθέτηση του πρόσφατα ο διοικητής Γιάννης Στουρνάρας, αν και στην έκθεση ενσωματώνονται πλήρως οι επιπτώσεις από την ενεργειακή αναταραχή ανεβάζοντας την πρόβλεψη για τον πληθωρισμό.
Συγκεκριμένα, ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ αναμένεται να διαμορφωθεί σε 1,9% το 2026 και το 2027, ενώ το 2028 προβλέπεται οριακή επιτάχυνση στο 2%. Η ΤτΕ εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται ταχύτερα από την ευρωζώνη, χωρίς όμως να αγνοεί ότι η διεθνής αβεβαιότητα, οι γεωπολιτικές εντάσεις και το ενεργειακό κόστος περιορίζουν τα περιθώρια ισχυρότερης επιτάχυνσης.
Ο πληθωρισμός αλλάζει την εικόνα
Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ότι θα ανέλθει σε 3,8% το 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 3,1%, λόγω της εντονότερης και πιο παρατεταμένης αύξησης των διεθνών τιμών της ενέργειας και της επιμονής των πιέσεων στις υπηρεσίες.
ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ
Για το 2027 η ΤτΕ προβλέπει αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στο 2,6% και για το 2028 περαιτέρω υποχώρηση στο 2,3%. Ωστόσο, η πορεία αυτή προϋποθέτει ότι δεν θα υπάρξει νέα κλιμάκωση στις αγορές ενέργειας και ότι δεν θα παγιωθούν δευτερογενείς πιέσεις σε μισθούς, υπηρεσίες και τελικές τιμές.
Στο μέτωπο της πραγματικής οικονομίας, η ΤτΕ βλέπει τις επενδύσεις ως βασικό στήριγμα της ανάπτυξης. Μετά την αύξηση 8,9% το 2025, οι επενδύσεις προβλέπεται να αυξηθούν κατά 5,5% το 2026, με ώθηση από τους πόρους του Ταμείου Ανάκαμψης, την πιστωτική επέκταση και τις ξένες άμεσες επενδύσεις. Για την περίοδο 2027-2028 αναμένεται πιο ήπια αύξηση, καθώς θα ολοκληρώνεται σταδιακά ο κύκλος του ευρωπαϊκού προγράμματος NextGenerationEU.
Τα όρια του θετικού σεναρίου
Η εικόνα της αγοράς εργασίας παραμένει θετική. Η ανεργία προβλέπεται να υποχωρήσει στο 8,2% το 2026, στο 7,8% το 2027 και στο 7,6% το 2028. Η Τράπεζα της Ελλάδος, ωστόσο, προειδοποιεί για τον κίνδυνο μισθολογικών πιέσεων που δεν θα συνοδεύονται από αντίστοιχη αύξηση της παραγωγικότητας, κάτι που μπορεί να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό και να επηρεάσει την ανταγωνιστικότητα.
Στα δημοσιονομικά, οι προβλέψεις παραμένουν ισχυρές. Για το 2026 η ΤτΕ προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 3,7% του ΑΕΠ και δημόσιο χρέος στο 135,7% του ΑΕΠ. Η δημοσιονομική εικόνα λειτουργεί ως αντίβαρο στους εξωτερικούς κινδύνους, καθώς η χώρα διατηρεί υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα και καθοδική πορεία στο χρέος.
Αδύναμο σημείο παραμένει το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Η Τράπεζα της Ελλάδος αναμένει επιδείνωση του ελλείμματος το 2026, κυρίως λόγω της αύξησης των τιμών των καυσίμων και των εισαγωγών επενδυτικών αγαθών που συνδέονται με τα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης. Από το 2027 προβλέπει σταδιακή μείωση του ελλείμματος, με στήριξη από τις εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών και τις τουριστικές εισπράξεις.
Οι κίνδυνοι που περιβάλλουν τις προβλέψεις αφορούν κυρίως την πιθανή κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, την παράταση της ενεργειακής αναταραχής, τη διατήρηση υψηλότερων πληθωριστικών πιέσεων και την επιδείνωση των διεθνών χρηματοπιστωτικών συνθηκών. Σε εγχώριο επίπεδο, η ΤτΕ βάζει στο μικροσκόπιο τη στενότητα στην αγορά εργασίας, την αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης και τις καθυστερήσεις σε κρίσιμες μεταρρυθμίσεις.
