Στο 2% κατέβασε τα επιτόκια η ΕΚΤ – Είναι η 8η μείωση

Να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης αποφάσισε σήμερα (5.6.2025) το Διοικητικό Συμβούλιο.

Ειδικότερα, η απόφασή του ΔΣ της ΕΚΤ να μειώσει το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων -το επιτόκιο με το οποίο το Διοικητικό Συμβούλιο δίνει την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής- βασίζεται στην επικαιροποιημένη αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική.

Ο πληθωρισμός διαμορφώνεται επί του παρόντος γύρω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% που έχει θέσει το Διοικητικό Συμβούλιο. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο των νέων προβολών των εμπειρογνωμόνων του Ευρωσυστήματος, ο γενικός πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,0% το 2025, 1,6% το 2026 και 2,0% το 2027.

Οι προς τα κάτω αναθεωρήσεις σε σύγκριση με τις προβολές του Μαρτίου, κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες για το 2025 και το 2026, αντανακλούν κυρίως τις υποθέσεις για χαμηλότερες τιμές της ενέργειας και ισχυρότερο ευρώ. Οι εμπειρογνώμονες αναμένουν ότι ο πληθωρισμός χωρίς τις τιμές της ενέργειας και των ειδών διατροφής θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,4% το 2025 και 1,9% το 2026 και το 2027, δηλαδή θα παραμείνει σε γενικές γραμμές αμετάβλητος από τον Μάρτιο.

Οι εμπειρογνώμονες αναμένουν ότι ο ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 0,9% το 2025, 1,1% το 2026 και 1,3% το 2027. Η μη αναθεώρηση της προβολής για τον ρυθμό ανάπτυξης το 2025 αντανακλά ένα ισχυρότερο του αναμενομένου α’ τρίμηνο σε συνδυασμό με τις ασθενέστερες προοπτικές για το υπόλοιπο του έτους.

Ενώ η αβεβαιότητα που περιβάλλει τις εμπορικές πολιτικές αναμένεται να επηρεάσει αρνητικά τις επιχειρηματικές επενδύσεις και τις εξαγωγές, ιδίως σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η άνοδος των δημόσιων επενδύσεων στην άμυνα και στις υποδομές θα στηρίζει ολοένα και περισσότερο την ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα.

Η άνοδος των πραγματικών εισοδημάτων και η ισχυρή αγορά εργασίας θα επιτρέψει στα νοικοκυριά να δαπανούν περισσότερο. Μαζί με τις ευνοϊκότερες συνθήκες χρηματοδότησης, αυτό θα πρέπει να ενισχύσει την ανθεκτικότητα της οικονομίας σε παγκόσμιες διαταραχές.

Στο πλαίσιο της υψηλής αβεβαιότητας, οι εμπειρογνώμονες αξιολόγησαν επίσης ορισμένους από τους μηχανισμούς μέσω των οποίων οι διαφορετικές εμπορικές πολιτικές θα μπορούσαν να επηρεάσουν την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό υπό ορισμένα εναλλακτικά ενδεικτικά σενάρια. Αυτά τα σενάρια θα δημοσιευθούν μαζί με τις προβολές των εμπειρογνωμόνων στον δικτυακό τόπο της ΕΚΤ.

Στο πλαίσιο αυτής της ανάλυσης σεναρίων, μια περαιτέρω κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων τους επόμενους μήνες θα είχε ως αποτέλεσμα ο ρυθμός ανάπτυξης και ο πληθωρισμός να διαμορφωθούν σε επίπεδα χαμηλότερα από ό,τι προβλέπει το βασικό σενάριο.

Αντιθέτως, εάν οι εμπορικές εντάσεις αποκλιμακωθούν με ευνοϊκή έκβαση, ο ρυθμός ανάπτυξης και, σε μικρότερο βαθμό, ο πληθωρισμός θα διαμορφωθούν σε επίπεδα υψηλότερα από ό,τι προβλέπει το βασικό σενάριο.

Οι περισσότεροι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί γύρω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του Διοικητικού Συμβουλίου για ρυθμό 2% σε διατηρήσιμη βάση. Ο ρυθμός ανόδου των μισθών παραμένει αυξημένος, εξακολουθεί να μετριάζεται όμως αισθητά και τα κέρδη απορροφούν εν μέρει τον αντίκτυπό του στον πληθωρισμό.

Οι ανησυχίες ότι η αυξημένη αβεβαιότητα και οι ευμετάβλητες αντιδράσεις της αγοράς στις εμπορικές εντάσεις τον Απρίλιο θα είχαν περιοριστική επίδραση στις συνθήκες χρηματοδότησης έχουν εξασθενήσει.

Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί με διατηρήσιμο τρόπο στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%. Ιδίως υπό τις τρέχουσες συνθήκες εξαιρετικής αβεβαιότητας, θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής.

Οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγηση που διενεργεί όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

Κριστίν Λαγκάρντ: «Μειώνουμε τα επιτόκια, αλλά η αβεβαιότητα παραμένει»

Αναλυτικά, η Πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε στη συνέντευξη Τύπου ότι: «Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Ειδικότερα, η απόφαση για τη μείωση του επιτοκίου διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων -το επιτόκιο μέσω του οποίου κατευθύνουμε τη στάση της νομισματικής πολιτικής- βασίζεται στην επικαιροποιημένη εκτίμησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.

Ο πληθωρισμός βρίσκεται σήμερα γύρω στο 2% του μεσοπρόθεσμου στόχου μας. Στο βασικό πλαίσιο των νέων προβολών των εμπειρογνωμόνων του Ευρωσυστήματος, ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 2,0% το 2025, 1,6% το 2026 και 2,0% το 2027. Οι αναθεωρήσεις προς τα κάτω σε σύγκριση με τις προβολές του Μαρτίου, κατά 0,3 εκατοστιαίες μονάδες τόσο για το 2025 όσο και για το 2026, αντανακλούν κυρίως χαμηλότερες υποθέσεις για τις τιμές της ενέργειας και ένα ισχυρότερο ευρώ. Οι επιτελείς αναμένουν ότι ο πληθωρισμός χωρίς την ενέργεια και τα τρόφιμα θα είναι κατά μέσο όρο 2,4% το 2025 και 1,9% το 2026 και το 2027, σε γενικές γραμμές αμετάβλητος από τον Μάρτιο.

Οι επιτελείς εκτιμούν ότι η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ θα είναι κατά μέσο όρο 0,9% το 2025, 1,1% το 2026 και 1,3% το 2027. Η μη αναθεωρημένη προβολή ανάπτυξης για το 2025 αντανακλά ένα ισχυρότερο από το αναμενόμενο πρώτο τρίμηνο σε συνδυασμό με ασθενέστερες προοπτικές για το υπόλοιπο του έτους. Ενώ η αβεβαιότητα σχετικά με τις εμπορικές πολιτικές αναμένεται να επιβαρύνει τις επιχειρηματικές επενδύσεις και τις εξαγωγές, ιδίως βραχυπρόθεσμα, οι αυξανόμενες κρατικές επενδύσεις στην άμυνα και τις υποδομές θα στηρίζουν όλο και περισσότερο την ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα. Τα υψηλότερα πραγματικά εισοδήματα και η εύρωστη αγορά εργασίας θα επιτρέψουν στα νοικοκυριά να δαπανήσουν περισσότερα. Μαζί με τις ευνοϊκότερες συνθήκες χρηματοδότησης, αυτό θα καταστήσει την οικονομία πιο ανθεκτική σε παγκόσμιους κλυδωνισμούς.

Στο πλαίσιο της μεγάλης αβεβαιότητας, το προσωπικό αξιολόγησε επίσης ορισμένους από τους μηχανισμούς με τους οποίους οι διάφορες εμπορικές πολιτικές θα μπορούσαν να επηρεάσουν την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό βάσει ορισμένων εναλλακτικών ενδεικτικών σεναρίων. Τα σενάρια αυτά θα δημοσιευθούν μαζί με τις προβολές των εμπειρογνωμόνων στον δικτυακό μας τόπο. Σύμφωνα με αυτή την ανάλυση σεναρίων, μια περαιτέρω κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων κατά τους επόμενους μήνες θα είχε ως αποτέλεσμα η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός να είναι χαμηλότερα από τις βασικές προβολές. Αντίθετα, εάν οι εμπορικές εντάσεις επιλυθούν με ευνοϊκή έκβαση, η ανάπτυξη και, σε μικρότερο βαθμό, ο πληθωρισμός θα ήταν υψηλότεροι από ό,τι στις βασικές προβολές.

Οι περισσότερες μετρήσεις του υποκείμενου πληθωρισμού υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί σε σταθερή βάση γύρω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Η αύξηση των μισθών εξακολουθεί να είναι αυξημένη, αλλά συνεχίζει να μετριάζεται συγκρατημένα, και τα κέρδη αντισταθμίζουν εν μέρει την επίδρασή της στον πληθωρισμό. Οι ανησυχίες ότι η αυξημένη αβεβαιότητα και η ευμετάβλητη αντίδραση της αγοράς στις εμπορικές εντάσεις τον Απρίλιο θα είχαν περιοριστικό αντίκτυπο στις συνθήκες χρηματοδότησης έχουν αμβλυνθεί.

Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί σταθερά στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Ιδιαίτερα στις σημερινές συνθήκες εξαιρετικής αβεβαιότητας, θα ακολουθήσουμε μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα και από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην εκτίμησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών δεδομένων, της δυναμικής του υποκείμενου πληθωρισμού και της ισχύος της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.

Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων σε μια συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων. Οι αποφάσεις που ελήφθησαν σήμερα παρατίθενται σε δελτίο Τύπου που είναι διαθέσιμο στον ιστότοπό μας. Θα περιγράψω τώρα λεπτομερέστερα πώς βλέπουμε την εξέλιξη της οικονομίας και του πληθωρισμού και στη συνέχεια θα εξηγήσω την εκτίμησή μας για τις χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες.

Οικονομική δραστηριότητα

Η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με την έκτακτη εκτίμηση της Eurostat. Η ανεργία, στο 6,2% τον Απρίλιο, βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από την εισαγωγή του ευρώ, ενώ η απασχόληση αυξήθηκε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο του έτους, σύμφωνα με την πρόωρη εκτίμηση. Σύμφωνα με τις προβολές των εμπειρογνωμόνων, τα στοιχεία της έρευνας υποδηλώνουν συνολικά κάποιες ασθενέστερες προοπτικές στο εγγύς μέλλον. Ενώ η μεταποίηση έχει ενισχυθεί, εν μέρει επειδή το εμπόριο έχει επισπευσθεί εν αναμονή των υψηλότερων δασμών, ο πιο εγχώριας κατεύθυνσης τομέας των υπηρεσιών επιβραδύνεται. Οι υψηλότεροι δασμοί και το ισχυρότερο ευρώ αναμένεται να δυσχεράνουν τις εξαγωγές των επιχειρήσεων. Η υψηλή αβεβαιότητα αναμένεται να επιβαρύνει τις επενδύσεις.

Ταυτόχρονα, διάφοροι παράγοντες διατηρούν την οικονομία ανθεκτική και αναμένεται να στηρίξουν την ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα. Η ισχυρή αγορά εργασίας, τα αυξανόμενα πραγματικά εισοδήματα, οι εύρωστοι ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα και οι ευκολότερες συνθήκες χρηματοδότησης, εν μέρει λόγω των προηγούμενων μειώσεων των επιτοκίων μας, θα βοηθήσουν τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις να αντέξουν τις επιπτώσεις ενός ασταθούς παγκόσμιου περιβάλλοντος. Τα μέτρα που ανακοινώθηκαν πρόσφατα για την ενίσχυση των επενδύσεων στην άμυνα και τις υποδομές αναμένεται επίσης να ενισχύσουν την ανάπτυξη. Στο σημερινό γεωπολιτικό περιβάλλον, είναι ακόμη πιο επείγον οι δημοσιονομικές και διαρθρωτικές πολιτικές να καταστήσουν την οικονομία της ζώνης του ευρώ πιο παραγωγική, ανταγωνιστική και ανθεκτική.

Η «Πυξίδα Ανταγωνιστικότητας» της Ευρωπαϊκής Επιτροπής παρέχει έναν συγκεκριμένο οδικό χάρτη δράσης και οι προτάσεις της, μεταξύ άλλων για την απλούστευση, θα πρέπει να υιοθετηθούν γρήγορα. Αυτό περιλαμβάνει την ολοκλήρωση της ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων, ακολουθώντας ένα σαφές και φιλόδοξο χρονοδιάγραμμα. Είναι επίσης σημαντικό να δημιουργηθεί γρήγορα το νομοθετικό πλαίσιο για να προετοιμαστεί το έδαφος για την πιθανή εισαγωγή ενός ψηφιακού ευρώ. Οι κυβερνήσεις θα πρέπει να διασφαλίσουν βιώσιμα δημόσια οικονομικά σύμφωνα με το πλαίσιο οικονομικής διακυβέρνησης της ΕΕ, δίνοντας παράλληλα προτεραιότητα στις βασικές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την ανάπτυξη και στις στρατηγικές επενδύσεις.

Πληθωρισμός

Ο ετήσιος πληθωρισμός μειώθηκε στο 1,9% τον Μάιο, από 2,2% τον Απρίλιο, σύμφωνα με την πρόωρη εκτίμηση της Eurostat. Ο πληθωρισμός των τιμών της ενέργειας παρέμεινε στο -3,6%. Ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων αυξήθηκε στο 3,3%, από 3,0% τον προηγούμενο μήνα. Ο πληθωρισμός αγαθών παρέμεινε αμετάβλητος στο 0,6%, ενώ ο πληθωρισμός υπηρεσιών μειώθηκε στο 3,2%, από 4,0% τον Απρίλιο. Ο πληθωρισμός των υπηρεσιών είχε εκτιναχθεί τον Απρίλιο κυρίως επειδή οι τιμές των ταξιδιωτικών υπηρεσιών γύρω από τις διακοπές του Πάσχα αυξήθηκαν περισσότερο από το αναμενόμενο.

Οι περισσότεροι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί διατηρήσιμα στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Το κόστος εργασίας μετριάζεται σταδιακά, όπως υποδεικνύουν τα εισερχόμενα στοιχεία για τους μισθούς που αποτέλεσαν αντικείμενο διαπραγμάτευσης και τα διαθέσιμα στοιχεία ανά χώρα για τις αμοιβές ανά εργαζόμενο. Ο ανιχνευτής μισθών της ΕΚΤ υποδεικνύει περαιτέρω υποχώρηση της αύξησης των μισθών βάσει διαπραγματεύσεων το 2025, ενώ οι προβολές των εμπειρογνωμόνων βλέπουν ότι η αύξηση των μισθών θα μειωθεί κάτω από το 3% το 2026 και το 2027. Ενώ οι χαμηλότερες τιμές της ενέργειας και το ισχυρότερο ευρώ ασκούν καθοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό βραχυπρόθεσμα, ο πληθωρισμός αναμένεται να επιστρέψει στο στόχο το 2027.

Οι βραχυπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό των καταναλωτών αυξήθηκαν τον Απρίλιο, αντανακλώντας πιθανότατα τις ειδήσεις σχετικά με τις εμπορικές εντάσεις. Ωστόσο, οι περισσότερες μετρήσεις των μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό εξακολουθούν να βρίσκονται γύρω στο 2%, γεγονός που στηρίζει τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού γύρω από τον στόχο μας.

Αξιολόγηση κινδύνων

Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη παραμένουν καθοδικοί. Μια περαιτέρω κλιμάκωση των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων και των συναφών αβεβαιοτήτων θα μπορούσε να μειώσει την ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ μέσω της εξασθένησης των εξαγωγών και της υποχώρησης των επενδύσεων και της κατανάλωσης. Μια επιδείνωση του κλίματος στις χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυστηρότερες συνθήκες χρηματοδότησης και μεγαλύτερη αποστροφή προς τον κίνδυνο και να καταστήσει τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά λιγότερο πρόθυμα να επενδύσουν και να καταναλώσουν.

Οι γεωπολιτικές εντάσεις, όπως ο αδικαιολόγητος πόλεμος της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας και η τραγική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, παραμένουν σημαντική πηγή αβεβαιότητας. Αντίθετα, εάν οι εμπορικές και γεωπολιτικές εντάσεις επιλυθούν γρήγορα, αυτό θα μπορούσε να αναπτερώσει το κλίμα και να τονώσει τη δραστηριότητα. Μια περαιτέρω αύξηση των δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές, σε συνδυασμό με μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την παραγωγικότητα, θα μπορούσαν επίσης να προσθέσουν στην ανάπτυξη. Οι προοπτικές για τον πληθωρισμό στη ζώνη του ευρώ είναι πιο αβέβαιες από ό,τι συνήθως, ως αποτέλεσμα του ασταθούς περιβάλλοντος της παγκόσμιας εμπορικής πολιτικής.

Η πτώση των τιμών της ενέργειας και ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσαν να ασκήσουν περαιτέρω καθοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό. Αυτό θα μπορούσε να ενισχυθεί εάν οι υψηλότεροι δασμοί οδηγούσαν σε χαμηλότερη ζήτηση για τις εξαγωγές της ζώνης του ευρώ και σε χώρες με πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα που θα ανακατευθύνουν τις εξαγωγές τους προς τη ζώνη του ευρώ. Οι εμπορικές εντάσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη αστάθεια και αποστροφή κινδύνου στις χρηματοπιστωτικές αγορές, γεγονός που θα επιβάρυνε την εγχώρια ζήτηση και ως εκ τούτου θα μείωνε επίσης τον πληθωρισμό.

Αντίθετα, ο κατακερματισμός των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού θα μπορούσε να αυξήσει τον πληθωρισμό, ανεβάζοντας τις τιμές των εισαγωγών και αυξάνοντας τους περιορισμούς της παραγωγικής ικανότητας στην εγχώρια οικονομία. Η ενίσχυση των δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές θα μπορούσε επίσης να αυξήσει τον πληθωρισμό μεσοπρόθεσμα. Τα ακραία καιρικά φαινόμενα και η εξελισσόμενη κλιματική κρίση ευρύτερα θα μπορούσαν να αυξήσουν τις τιμές των τροφίμων περισσότερο από το αναμενόμενο.

Χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες

Τα επιτόκια χωρίς κίνδυνο παρέμειναν σε γενικές γραμμές αμετάβλητα από την τελευταία μας συνεδρίαση. Οι τιμές των μετοχών έχουν αυξηθεί και τα περιθώρια των εταιρικών ομολόγων έχουν μειωθεί, ως απάντηση στις θετικότερες ειδήσεις σχετικά με τις παγκόσμιες εμπορικές πολιτικές και τη βελτίωση του παγκόσμιου κλίματος κινδύνου.

Οι προηγούμενες μειώσεις των επιτοκίων μας συνεχίζουν να καθιστούν λιγότερο ακριβό τον εταιρικό δανεισμό. Το μέσο επιτόκιο των νέων δανείων προς τις επιχειρήσεις μειώθηκε στο 3,8% τον Απρίλιο, από 3,9% τον Μάρτιο. Το κόστος έκδοσης χρέους με βάση την αγορά παρέμεινε αμετάβλητο στο 3,7%. Ο τραπεζικός δανεισμός προς τις επιχειρήσεις συνέχισε να ενισχύεται σταδιακά, αυξανόμενος με ετήσιο ρυθμό 2,6% τον Απρίλιο, μετά από 2,4% τον Μάρτιο, ενώ η έκδοση εταιρικών ομολόγων ήταν υποτονική. Το μέσο επιτόκιο των νέων ενυπόθηκων δανείων παρέμεινε στο 3,3% τον Απρίλιο, ενώ η αύξηση των ενυπόθηκων δανείων αυξήθηκε στο 1,9%.

Σύμφωνα με τη στρατηγική μας για τη νομισματική πολιτική, το Διοικητικό Συμβούλιο αξιολόγησε διεξοδικά τους δεσμούς μεταξύ της νομισματικής πολιτικής και της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Ενώ οι τράπεζες της ζώνης του ευρώ παραμένουν ανθεκτικές, οι ευρύτεροι κίνδυνοι χρηματοπιστωτικής σταθερότητας παραμένουν αυξημένοι, ιδίως λόγω των εξαιρετικά αβέβαιων και ασταθών παγκόσμιων εμπορικών πολιτικών. Η μακροπροληπτική πολιτική παραμένει η πρώτη γραμμή άμυνας κατά της συσσώρευσης χρηματοοικονομικών τρωτών σημείων, ενισχύοντας την ανθεκτικότητα και διατηρώντας τον μακροπροληπτικό χώρο.

Συμπέρασμα

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Ειδικότερα, η απόφαση για τη μείωση του επιτοκίου διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων -το επιτόκιο μέσω του οποίου κατευθύνουμε τη στάση της νομισματικής πολιτικής- βασίζεται στην επικαιροποιημένη εκτίμησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.

Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί σταθερά στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Ιδιαίτερα στις σημερινές συνθήκες εξαιρετικής αβεβαιότητας, θα ακολουθήσουμε μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα και από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην εκτίμησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών δεδομένων, της δυναμικής του υποκείμενου πληθωρισμού και της ισχύος της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων σε μια συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

Σε κάθε περίπτωση, είμαστε έτοιμοι να προσαρμόσουμε όλα τα μέσα που διαθέτουμε στο πλαίσιο της εντολής μας για να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί σταθερά στο μεσοπρόθεσμο στόχο μας και να διατηρήσουμε την ομαλή λειτουργία της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής».