Τα αμερικανικά ομόλογα σταμάτησαν το ράλι τους, καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονταν για ένα μεγάλο πρόγραμμα πωλήσεων ομολόγων αυτή την εβδομάδα.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε τρεις μονάδες βάσης στο 4,25% την Παρασκευή (1.8.25), μειώνοντας την πιο απότομη πτώση σε ένα έτος. Η απόδοση του διετούς ομολόγου αυξήθηκε επίσης κατά 3 μονάδες βάσης μετά τη μεγαλύτερη πτώση από το 2023. Η μεγαλύτερη εβδομάδα για πωλήσεις κρατικών ομολόγων, πιο εκτεταμένης διάρκειας από τον Μάιο, θα μπορούσε να επηρεάσει τις τιμές, καθώς το Υπουργείο Οικονομικών προσφέρει νέα τριετή, δεκαετή και 30ετή ομόλογα ύψους 125 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με το Bloomberg.
ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ
Προς το παρόν, αυτό έχει ανασταλεί από την άνοδο της Παρασκευής, η οποία προκλήθηκε από τα εκπληκτικά αδύναμα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ και τις νέες εικασίες ότι ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Τζερόμ Πάουελ, θα αντικατασταθεί από κάποιον που είναι πιο πρόθυμος να μειώσει επιθετικά τα επιτόκια.
Οι χρηματαγορές δίνουν σχεδόν 80% πιθανότητα η Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με swaps που συνδέονται με ημερομηνίες συνεδριάσεων νομισματικής πολιτικής. Ενώ αυτό είναι χαμηλότερο από την κορύφωση του 90% της Παρασκευής, είναι πολύ υψηλότερο από το 40% που αναμενόταν πριν από τη δημοσίευση των στοιχείων μισθοδοσίας.
«Οι αγορές σηματοδοτούν ότι η Fed θα πρέπει να εξετάσει τυχόν αυξήσεις τιμών που προκαλούνται από τους δασμούς και ότι μια μείωση τον Σεπτέμβριο είναι επικείμενη. Η καμπύλη μπορεί να σημειώσει σημαντικά μεγαλύτερη απόκλιση από εδώ και πέρα, εάν ενισχυθεί αυτή η αφήγηση», έγραψαν σε σημείωμα οι στρατηγικοί αναλυτές της ING Groep NV, συμπεριλαμβανομένου του Benjamin Schroeder.
ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ
Οι αναταραχές στην αγορά στο τέλος της εβδομάδας ήρθαν καθώς οι traders αντέδρασαν στο σοκ των δεδομένων για την απασχόληση. Μετά την απόφαση της Fed την Τετάρτη να διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια, ήταν επιφυλακτικοί ως προς το να στοιχηματίσουν σε περισσότερες μειώσεις, ειδικά μετά τα σχόλια του Powell που επικαλέστηκε τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς και τον πληθωρισμό.
Στην ανάκαμψη της Παρασκευής προστέθηκε η πρόωρη αποχώρηση της διοικητή της Fed, Adriana Kugler, – δίνοντας ενδεχομένως στον Trump την ευκαιρία να διορίσει έναν πιστό στα χαμηλά επιτόκια. Ο Trump είπε ότι ο Powell θα έπρεπε να ακολουθήσει το παράδειγμα του Kugler και να παραιτηθεί, εντείνοντας την κόντρα του με τον πρόεδρο της κεντρικής τράπεζας.
Το ράλι των ομολόγων έχει μετατραπεί σε ανταμοιβή για ορισμένους επενδυτές που είχαν στοιχηματίσει ότι το χάσμα μεταξύ βραχυπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου χρέους θα διευρυνόταν.
Το ασφάλιστρο απόδοσης των 30ετών ομολόγων έναντι των πενταετών ομολόγων αυξήθηκε κατά 14 μονάδες βάσης την Παρασκευή – το μεγαλύτερο από την τραπεζική κρίση του 2023 – στις 106 μονάδες βάσης, όπου παραμένει σήμερα (4.8.25).
Οι αποδόσεις των γερμανικών και βρετανικών ομολόγων τη Δευτέρα ήταν γενικά σταθερές στο 2,67% και 4,53%, αντίστοιχα.
